"МегаФон" теряет и находит

В связи с ухудшением макроэкономической ситуации в России выручка ПАО "МегаФон" за II квартал 2015 г. снизилась на 0,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 76,1 млрд руб. За первое полугодие нынешнего года выручка снизилась на 0,9% год к году и составила 150 млрд руб.

За II кв. 2015 г. чистая прибыль "МегаФона" по сравнению с аналогичным периодом прошлого года уменьшилась на 6,4% и составила 13 млрд руб. Чистая прибыль за II кв. 2015 г., как уверяют в "МегаФоне", снизилась в основном в связи с более высокой прибылью от курсовых разниц в аналогичном периоде прошлого года.

"Укрепление курса рубля во II кв. 2014 г. привело к существенной прибыли от курсовых разниц по отложенным обязательствам по сделкам приобретения ООО "Скартел" (бренд Yota) и "Евросеть", которые были впоследствии погашены в прошлом году", - говорится в отчетности "МегаФона".

Консолидированная выручка "МегаФона" за II кв. 2015 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года снизилась на 0,7%, до 76,1 млрд руб. "Наша общая консолидированная выручка снизилась главным образом из-за снижения прибыли от продажи оборудования вследствие спада потребительской активности в условиях ухудшения макроэкономической ситуации", - говорится в сообщении "МегаФона".

Выручка "МегаФона" от услуг мобильной связи за II кв. 2015 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года увеличилась на 0,8% и составила 66,8 млрд руб. По словам ведущего аналитика телекоммуникации и медиа АО "Газпромбанк" Сергея Васина, ключевым драйвером выручки в сегменте беспроводной связи остается мобильная передача данных. "Выручка компании от данного вида услуг выросла на 21% год к году, до 19,5 млрд руб., а ее доля в общем показателе составила 25,6%. При этом выручка "МегаФона" от услуг фиксированной голосовой связи незначительно снизилась - на 1% год к году, до 5,3 млрд руб., а ее доля в общем показателе составила 7%", - сказал репортеру ComNews Сергей Васин.

По словам финансового аналитика ИХ "Финам" Тимура Нигматуллина, ключевым драйвером роста выручки стало увеличение мобильной абонентской базы на значительные 5% год к году и 2,7% квартал к кварталу. При этом количество пользователей услуг по передаче мобильных данных возросло на 8,4% год к году.

"Очевидно, что "МегаФон" стал ключевым бенефициаром смены структуры собственников в "Связном". Напомню, что ритейлер сократил сотрудничество с ПАО "Мобильные ТелеСистемы" (МТС) и наращивает взаимодействие с ПАО "ВымпелКом" и "МегаФоном". "Связной" из-за особенностей рыночного позиционирования исторически позволяет привлекать операторам очень качественных абонентов в плане низкого показателя оттока и высокого ARPU, в том числе на фоне активной реализации продукции Apple", - отметил Тимур Нигматуллин.

По его мнению, новый канал продаж станет для "МегаФона" важным преимуществом на фоне усиления конкуренции в московском регионе по мере прихода на него "Tele2 Россия" к концу года. "Неудивительно, что во II кв. "МегаФон" более чем на 50% год к году увеличил расходы на комиссии за привлечение новых абонентов", - заметил Тимур Нигматуллин. Количество абонентов "МегаФона" на 30 июня 2015 г. выросло на 5,1% за год и составило 73,8 млн клиентов.

Показатель OIBDA "МегаФона" за II кв. 2015 г. вырос на 1,3%, до 34,7 млрд руб. Показатель рентабельности OIBDA компании за II кв. 2015 г. составил 45,6% по сравнению с 44,7% за аналогичный период прошлого года.

Сергей Васин, полагает, что основным фактором роста показателя OIBDA стали меры компании по контролю над издержками, которые привели к снижению общехозяйственных и административных расходов на 3% год к году. "Отметим также по-прежнему консервативный прогноз менеджмента относительно рентабельности по OIBDA на весь 2015 г. на уровне выше 40%. Полагаю, что компания может показать рост операционных затрат во второй половине года", - резюмировал Сергей Васин.

Показатель CAPEX "МегаФона" за II кв. 2015 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года снизился на 6,4%, до 12,5 млрд руб. Свободный денежный поток составил 19,3 млрд руб. Чистый долг на 30 июня 2015 г. - 113,6 млрд руб.

"Несмотря на сложную макроэкономическую ситуацию, "МегаФон" во II кв. 2015 г. продемонстрировал уверенные результаты своей операционной эффективности", - подчеркнул генеральный директор "МегаФона" Иван Таврин. Младший аналитик Rye, Man & Gor Securities Егор Дахтлер тоже считает, что результаты "МегаФона" нельзя назвать негативными.

По итогам года Тимур Нигматуллин ждет небольшого роста мобильной выручки "МегаФона" в РФ, рентабельность на уровне OIBDA в России может удержаться выше 44% за счет развития VAS, в том числе передачи мобильных данных. "Абонентская база вырастет на несколько процентов преимущественно за счет сокращения доли рынка МТС и сокращения оттока", - заключил Тимур Нигматуллин.

Главный аналитик UFS IC Илья Балакирев оценивает опубликованную отчетность за II кв. и первое полугодие 2015 г. умеренно позитивно для котировок "МегаФона". "Поддержку им также может оказать локальная повышательная коррекция национальной валюты, поскольку бумаги телекомов плохо реагируют на снижение рубля ввиду рублевой природы выручки, - подытожил в беседе с ComNews Илья Балакирев. - В целом II кв. выглядит сильнее I кв., однако ключевые риски в отрасли по-прежнему сохраняются, и улучшение может иметь временный характер".

Консолидированная выручка "МегаФона" за первое полугодие 2015 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года снизилась на 0,9% и составила 150 млрд руб. Чистая прибыль снизилась на 3,4%, до 20,4 млрд руб. Показатель OIBDA "МегаФона" за первое полугодие нынешнего года уменьшился на 0,1% и составил 66,7 млрд руб. Показатель рентабельности OIBDA компании увеличился до 44,4% по сравнению с 44,1% за первое полугодие прошлого года. CAPEX снизился на 5,1%, до 20,6 млрд руб. Свободный денежный поток составил 31 млрд руб.