Виктор Савицкий
© ComNews
15.06.2016

ПАО "Башинформсвязь" (100%-ная дочерняя компания ПАО "Ростелеком") купит за 1,4 млрд руб. АО "АИСТ", крупного провайдера доступа в Интернет и телефонии в Самарской области. По оценкам аналитиков, после приобретения компании "АИСТ" доля "Ростелекома" на рынке широкополосного доступа в Интернет (ШПД) в области увеличится с 38% до 48%, однако монополистом он не станет.

"Совет директоров ПАО "Ростелеком" рассмотрел сделку по приобретению 100% АО "АИСТ" - крупного провайдера доступа в Интернет и телефонии в Самарской области. Покупателем выступит дочернее общество "Ростелекома" - компания ПАО "Башинформсвязь". Сумма сделки составит 1,420 млн руб.", - сообщают в "Ростелекоме".

"Приобретение одного из крупнейших независимых провайдеров Самарской области усилит наши лидерские позиции на рынке широкополосного доступа в Интернет региона и позволит допродать абонентам "АИСТ" современные цифровые сервисы от "Ростелекома", - заявила старший вице-президент "Ростелекома" Мария Флорентьева.

Как следует из материалов на портале раскрытия корпоративной информации, предполагается, что "Башинформсвязь" приобретет 778 981 обыкновенную акцию АО "АИСТ", что составляет 100% уставного капитала компании. Номинальная стоимость каждой акции - 400 руб.

"Совет директоров лишь рассмотрел сделку по приобретению. Впереди долгий процедурный путь. Какие-либо подробности можно будет раскрывать после завершения сделки", - сообщил ComNews представитель пресс-службы "Ростелекома".

По данным портала Kartoteka.ru, АО "АИСТ" зарегистрировано в Тольятти и действует с 16 июля 1996 г. Основным видом деятельности "АИСТ" является деятельность в области телефонной связи и документальной электросвязи. Уставной капитал "АИСТ" - 311 млн руб.

Компания "АИСТ" входит в группу компаний "Вест Колл". По данным карты собственности ключевых телекоммуникационных активов в России, подготовленной журналом "Стандарт" (см. новость ComNews от 6 мая 2016 г.), ООО "Вест Колл Лтд" принадлежит кипрскому Wintergate Holdings Ltd., 62,96% которого находится в собственности Russia Partners II L.P., зарегистрированной на Каймановых островах. В свою очередь Russia Partners II L.P. находится в собственности офшора с Каймановых островов Russia Partners Technology Fund L.P., который является 100%-ной "дочкой" американского фонда прямых инвестиций Siguler Guff & Company L.P. - его соучредителем является Эндрю Гафф.

Напомним, в группу компаний "Вест Колл" входят также ООО "ВестКолл" (Москва), ЗАО "Искрателеком" (Московская область, Одинцово), OOO "ВестКолл" (Петербург), ООО "Кредолинк" (Петербург), ООО "Инфоцентр" (Ленинградская область, Сосновый Бор), ООО "ИнтерТелеком" и ООО "Энлинк Телекоммуникации" (Рязань), также ЗАО "Коламбия Телеком" (Волгоград).

Как ранее сообщал источник ComNews на телекоммуникационном рынке, владельцы готовы были продать "Вест Колл" целиком, но Russia Partners хочет получить за него определенную сумму в пересчете на доллары. Это связано с тем, что фонд вложил в капитал оператора средства в валюте и теперь хочет получить обратно большую сумму, с плановой нормой прибыли. Однако из-за падения курса рубля те деньги, которые предлагают за "Вест Колл" российские операторы, не устраивают Russia Partners. В итоге активы группы компаний распродаются по-отдельности.

Например, в мае текущего года Федеральная антимонопольная служба (ФАС) одобрила ходатайство АО "ЭР-Телеком Холдинг" о покупке 100%-ного филиала оператора "Вест Колл Лтд" в Петербурге и Ленинградской области, который компания выделяет в отдельное юридическое лицо. По оценкам аналитиков, цена петербургского филиала "Вест Колл" варьируется от 600 млн до 900 млн руб. (см. новость ComNews от 6 мая 2016 г.).

Что касается АО "АИСТ", то оператор обслуживает около 130 тыс. пользователей широкополосного доступа в Интернет и телефонии (из них более 10 тыс. -  корпоративные клиенты).

Генеральный директор "АИСТ" Александр Сергиенко отмечает, что компания никуда не денется и останется на рынке. "Появление нового акционера у компании "АИСТ" - ожидаемое событие. Это очередной этап развития проекта "АИСТ", которому в июле исполнится 20 лет. Уверен, что новый собственник компании будет так же, как и прежние акционеры, заинтересован в том, чтобы наши абоненты получали качественный сервис по оптимальной цене. Мы остаемся на рынке и продолжим повышать качество обслуживания наших абонентов", - сообщил ComNews Александр Сергиенко.

"В Тольятти доля рынка ШПД для физических лиц у "АИСТ" составляет 30%, а у "Ростелекома" - 33%. В Самаре у "АИСТ" - 5% рынка ШПД для физических лиц, в то время как у "Ростелекома" - 15%. "Ростелеком" (после закрытия сделки - Прим. ComNews) получит в регионе большую долю рынка, но монополистом не станет", - рассказал ComNews генеральный директор "ТМТ Консалтинга" Константин Анкилов.

Как отметила директор по проектам "ТМТ Консалтинга" Елена Крылова, в целом по области после приобретения "АИСТ" доля "Ростелекома" на рынке ШПД увеличится с 38% до 48%.

"Вторым по величине игроком на рынке Самарской области - после "Ростелекома" - является АО "ЭР-Телеком Холдинг" с долей 24%. "АИСТ" - третий - 10%", - сообщила Елена Крылова.

Она добавила, что, несмотря на присутствие "АИСТ" в нескольких городах Самарской области, исторически он является все же тольяттинским оператором. По ее словам, в этом городе есть еще один крупный игрок - ООО "ИнфоЛада", который занимает 26% рынка ШПД Тольятти.

Как отметила аналитик "ТМТ Консалтинга" Ирина Якименко, лидер на рынке ШПД в Самаре - "ЭР-Телеком" (52% абонентов в сегменте B2C). За ним следует "Ростелеком" (15%) и ПАО "ВымпелКом" (бренд "Билайн", 9%). На долю "АИСТ" в Самаре приходится чуть менее 5%.

"Конечно, приобретение "АИСТ" укрепит позиции "Ростелекома" на рынке Самарской области. Но учитывая присутствие на рынке других крупных игроков, слово "монополия" здесь не совсем подходит. С учетом "АИСТ" доля рынка "Ростелекома" по области приблизится к 50%", - сообщила ComNews Ирина Якименко.

Руководитель группы исследователей-аналитиков J`son & Partners Consulting Кирилл Локтев считает, что "Ростелеком", купив "АИСТ", значительно укрепит собственные позиции на рынке ШПД как в корпоративном сегменте, так и в частном.

"По оценкам J’son & Partners Consulting, компания "АИСТ" предоставляет услуги проводного широкополосного доступа в Интернет 10% абонентов среди населения и организаций. Помимо "Ростелекома" и компании "АИСТ" в тройку лидеров на рынке ШПД Самарской области входят компания "ЭР-Телеком" в частном сегменте и компания "ИнфоЛада" - в корпоративном сегменте", - сообщил ComNews  Кирилл Локтев.

Аналитик группы компаний "Финам" Тимур Нигматуллин считает, что "Ростелеком" может получить существенные выгоды от приобретения "АИСТ".

"На текущий момент в базе СПАРК доступны данные "АИСТ" только за 2014 г. Согласно им, выручка компании составляла около 690 млн руб. При этом рентабельность на уровне чистой прибыли была несколько выше среднерыночного уровня и составляла около 10%. Таким образом, сам по себе данный актив в соответствии с рыночными мультипликаторами исходя из данных за позапрошлый год стоит не более 1 млрд руб.", - сообщил ComNews Тимур Нигматуллин.

"Тем не менее "Ростелеком" от данной сделки может получить еще и существенные выгоды за счет синергии. В частности, в среднесрочной перспективе ожидаю значительного роста выручки на одного абонента за счет продажи дополнительных конвергентных услуг. Одновременно возможно умеренное сокращение OPEX (операционные расходы - Прим. ComNews) за счет эффекта экономии от масштаба деятельности объединенной компании", - добавил аналитик.

По словам Тимура Нигматуллина, сделка привлекательна для "Ростелекома" еще и с точки зрения экспансии на местный рынок, так как в Тольятти доля "АИСТ" составляет почти 30%, а в Самаре превышает 5-6%, против 30% и 15% у "Ростелекома" соответственно.

"Стоимость покупки ориентировочно составляет в районе 2х по коэффициенту P/S (коэффициент P/S ratio, Price/Sales  - соотношение капитализации компании (P) к ее годовой выручке (S) или сколько годовых выручек стоит компания - Прим. ComNews), что может показаться достаточно дорогим. Однако оператор с абонентской базой более 100 тыс. является крупным игроком, и премия к рынку в размере 15-20% в данном случае может быть оправданной", - сообщил ComNews начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК "Фридом Финанс" Георгий Ващенко.

По его словам, на горизонте более одного года тарифы будут расти по мере консолидации игроков и вытеснения мелких конкурентов. Поэтому, как считает Георгий Ващенко, такие компании, как "АИСТ", интересны для поглощения.