Илья
Пламенев
Дарья
Чебакова
28.11.2022

"Яндекс" рассматривает вариант разделения бизнеса на части, смены совладельцев и модели управления в них. В одной части могут остаться прибыльные активы с низкими темпами роста, в другой — перспективные стартапы с убытками

Совет директоров нидерландской Yandex N.V. (головная структура для группы "Яндекс") начал изучать возможности изменения структуры владения и управления компанией "в свете текущей геополитической обстановки", говорится в ее сообщении.

Слухи о возможном разделе "Яндекса" на российскую и международную части обсуждаются с лета этого года, но до сих пор представители компании не комментировали их. Какие части "Яндекса" уйдут за рубеж и что останется от российского бизнеса, разбирался РБК.

Как отмечается в сообщении, специальный комитет при совете директоров Yandex N.V. рассматривает различные сценарии, в том числе создание международных подразделений для нескольких сервисов, включая беспилотные и облачные технологии, платформу по разметке данных и образовательных сервисов. Yandex N.V. выйдет из состава акционеров всех других бизнесов "Яндекса", включая поиск, сегменты рекламы, электронной коммерции, логистики, доставки еды, развлекательных сервисов, такси, каршеринга и др., как в России, так и на международных рынках. "Отдельные элементы управления" перечисленными направлениями планируется передать менеджменту. У них сохранится право на использование бренда "Яндекса", а Yandex N.V. впоследствии будет переименована.

В сообщении оговаривается, что процесс реструктуризации находится на начальной стадии и еще должен получить одобрение акционеров компании.

Изменения помогут обеспечить "устойчивое развитие" бизнесов "Яндекса" на всех рынках, а сама компания продолжит развиваться "как частная независимая группа компаний, работать на открытом рынке и конкурировать с локальными и глобальными игроками". "Сейчас исключительно сложные времена. Будьте уверены, анализируя различные стратегические варианты, мы сделаем все возможное, чтобы защитить наших акционеров и сохранить возможности для 20 тыс. сотрудников, которые сделали "Яндекс" одной из самых успешных технологических компаний Европы", — приводятся слова председателя совета директоров Yandex N.V. Джона Бойтона.

Кто будет владеть компаниями

На вопрос о том, кто в результате сделки будет владеть акциями Yandex N.V., как и акциями той части бизнеса, из состава акционеров которых эта компания уйдет, представитель "Яндекса" не ответил, указав, что "это еще обсуждается".

В настоящее время акционерный капитал Yandex N.V. разделен между семейным трастом основателя "Яндекса" Аркадия Воложа (8,5%) и другими сотрудниками компании (3,2%), остальные 87,6% находятся в свободном обращении. При этом основными владельцами голосующих акций являются семейный траст Воложа (45,1%) и члены совета директоров, должностные лица и сотрудники компании (6,6%). Также с 2019 года существует Фонд общественных интересов, который получил так называемую золотую акцию компании (позволяет блокировать консолидацию 10% и более экономических или голосующих акций в одних руках, согласовывать передачу существенной интеллектуальной собственности, изменения в регламенте компании по защите необезличенных больших данных российских пользователей, возможные партнерства с правительствами других стран, временно отстранять от исполнения обязанностей главу "Яндекса" в России).

Ранее источники РБК сообщали, что поздно вечером в четверг, 24 ноября, глава Счетной палаты Алексей Кудрин на встрече с президентом России Владимиром Путиным согласовал схему раздела "Яндекса", которая предполагала, что Волож потеряет контроль над российской частью бизнеса в обмен на получение прав на интеллектуальную собственность в области беспилотных, облачных и ряда других технологий. На первом этапе 2%, а через какое-то время еще 3% акций в российской части, по словам собеседников, вместе с "некой должностью" (какой — пока не решено) должен получить Алексей Кудрин, как посредник в согласовании реструктуризации. По словам одного из источников, долю в этой части бизнеса также может выкупить менеджмент "Яндекса", но другой источник указал на сложности поиска финансирования для реализации такого варианта. Но долю в компании могут получить сторонние инвесторы: источники РБК в их числе называют структуры владельца "Интерроса" Владимира Потанина и совладельца группы ПИК Сергея Гордеева (представители бизнесменов это не комментируют).

По версии еще одного источника, отдельно может быть сформирован блок активов под брендом Yango — переговоры о формировании этого направления ведет Даниил Шулейко, который сейчас возглавляет бизнес-группу "Яндекса" в области электронной торговли и логистических сервисов ("Яндекс.Маркет", "Яндекс.Такси", "Яндекс.Еда", "Яндекс.Лавка" и т.д.).

При этом Алексей Кудрин, по словам собеседников РБК, планировал уйти из Счетной палаты уже через неделю после встречи с Путиным, но переход может затянуться на две недели и дольше из-за противоречий в законодательстве, касающихся вопросов назначения главы палаты. Пока в закон о Счетной палате не внесут изменения о назначении Советом Федерации главы ведомства, кадровые перестановки не проводятся.

Какие перспективы

Инвестиционный стратег "Арикапитала" Сергей Суверов указывает, что из сообщения компании все еще непонятно, как будет технически устроено разделение, а основная суть схемы — выделение двух активов, которые направлены на разные варианты развития. "Основной бизнес останется в виде сегмента такси, поисковика и доставки в России. Это достаточно прибыльная часть актива с устойчивым финансовым потоком, но из-за отделения международной части облачных технологий, беспилотников и т.д. у нее не останется "венчурного дополнения", — рассуждает Суверов. — Перечисленные направления рассчитаны на долгосрочную перспективу и пока нерентабельны: отделение таких бизнесов лишает "Яндекс" долгосрочного роста, но значительно снижает финансовые расходы".

По итогам третьего квартала выручка Yandex N.V. равнялась 133 млрд руб., из которых 41% принесли поиск, геосервисы, "Яндекс 360", "Погода", "Алиса" и др. сервисы, 21% — такси, каршеринг и самокаты, 16% — электронная коммерция, 7% — сервисы "Яндекс.Доставка", "Яндекс.Еда", Delivery Club и др., 5% — подписка "Плюс" и развлекательные сервисы.

По мнению аналитика ФГ "Финам" Леонида Делицына, раздел "Яндекса" "необходим, чтобы его разные части могли двигаться дальше в соответствии с целями и ценностями владельцев и без негативного внешнего давления тех, кто это давление может оказать". Он прогнозирует, что на финансовых показателях компании это отразится "слабо", так как отделяемые активы не были "значительным источником выручки". "Зарубежный "Яндекс" превратится в набор израильских стартапов, которые живут совсем другой жизнью. Если основатель привлечет туда инвесторов или задействует собственные ресурсы, то эти стартапы смогут два или три года радоваться свободе от размышлений о финансовых показателях. Зато о финансовых показателях придется думать российской части "Яндекса", которая теперь, как "избушка на курьих ножках", решительно повернется передом к лесу сложной реальности, в которой рост выручки пока дается ценой потери маржинальности. Но под методическим руководством одного из самых опытных российских финансистов компания справится", — подытожил Делицын.

После официального объявления об обсуждении изменений в структуре компании котировки "Яндекса" выросли на 1,63%, до 2153 руб. Но затем бумаги начали падение, которое на конец дня составляло 5%, до 2023 руб.

Новости из связанных рубрик