"СберЧип" спешит на помощь "Ростеху"

Российское государство еще 20 лет назад обозначило намерение контролировать крупные активы в ключевых отраслях экономики. Но если раньше таковыми были только нефтегаз и банковский сектор, то теперь правительство РФ проявило те же чувства к микроэлектронике. Новый виток госкапитализма начался с замены АФК "Система" на подконтрольный государству Сбербанк в капитале ГК "Элемент".

Для олигарха Владимира Евтушенкова, которому вместе с сыном Феликсом принадлежит контрольный пакет акций ПАО "АФК "Система", это уже второй чувствительный удар от государства.

Однако на этот раз "Система" получила за актив деньги, пропорциональные биржевой капитализации "Элемента". 22 января 2026 года Сбербанк сообщил о приобретении 41,9% акций ПАО "Элемент": 37,6% - у АФК "Система" и 4,3% - у миноритарных держателей. Сумма сделки составила 27 млрд рублей - таким образом, оценка всей компании превысила 64,4 млрд рублей.

По данным Московской биржи на 2 февраля 2026 года, капитализация ПАО "Элемент" превышает 60,9 млрд рублей, а по информации сервиса smart-lab.ru, капитализация этой компании за последние 12 месяцев составляла 59,8 млрд рублей. Правда, в момент выхода на биржу в мае 2024 года (площадкой размещения стала СПб Биржа) рыночная капитализация "Элемента" достигла 105 млрд рублей, с учетом 15 млрд рублей, привлеченных в ходе IPO. Таким образом, за полтора года ГК "Элемент" растеряла свыше 40% капитализации.

Аналитики рассуждают, что вырученные средства пойдут на обслуживание долговых обязательств АФК "Система". По итогам девяти месяцев 2025 года консолидированный долг компании составил 1,4 трлн рублей, из которых на долю корпоративного центра приходится 386,6 млрд. Так что 24,23 млрд рублей, вырученные за 37,6% акций ПАО "Элемент", помогут "Системе" покрыть лишь 6,3% корпоративного долга.

Второй крупной долей акций "Элемента" - 41,66% - владеет госкорпорация "Ростех". Таким образом, государство обрело контроль над 83,56% уставного капитала ПАО "Элемент".

Чипы - новая нефть

Предыдущий возврат стратегического актива государству прошел для АФК "Система" гораздо более болезненно. В декабре 2014 г. АФК по решению суда вернула государству контрольный пакет акций нефтяной компании "Башнефть" (который приобрела в 2009 году), не получив за это ни копейки: Арбитражный суд Москвы постановил, что приватизация башкирского нефтяного актива прошла незаконно.

Мало того, с покупкой в 2016 году этих 71,6% акций ПАО "НК Башнефть" у государства "Роснефтью" последняя через суд попыталась взыскать с АФК "Система" 170,6 млрд рублей за различные неправедные действия. После череды судебных тяжб холдинг Владимира Евтушенкова в 2018 году согласился выплатить 100 млрд рублей "Роснефти" и правительству Республики Башкортостан.

Нефтегазовая отрасль стала первым стратегическим сектором экономики, на который российское государство предъявило права, постепенно выдавив из него большинство олигархов. Первые звонки прозвенели в 2004-2005 годах. В декабре 2004-го Федеральная служба судебных приставов продала на аукционе 76,79 % акций "Юганскнефтегаза" - ключевого актива НК "ЮКОС" олигарха Михаила Ходорковского*. Их купила безвестная "Байкалфинансгруп", а несколько дней спустя эту структуру поглотила государственная "Роснефть".

Осенью 2005 года "Газпром" приобрел компанию "Сибнефть" у офшора Millhouse Capital Романа Абрамовича (на базе "Сибнефти" возникла "Газпром нефть").

Чуть позже аналогичные процессы начались в российском банковском секторе, и подавляющее большинство олигархических (да и просто крупных частных) банков прекратили существование.

Госэлектроника

Выдавливание АФК "Система" из ГК "Элемент" и ее замена на Сбербанк открывают новую страницу в огосударствлении - теперь микроэлектронной отрасли. Процессоры, память и иные чипы являются основой любой современной техники - от смартфона и компьютера до автомобиля и ракеты, а уровень импортозависимости России в полупроводниковой продукции является очень высоким.

Хотя более мелкие проявления этого тренда наблюдались и в предыдущие годы. Так, в 2021 году ООО "НМ-Тех" - дочернее предприятие госкорпорации ВЭБ.РФ - выкупило имущество зеленоградского завода "Ангстрем-Т". Но до этого АО "Ангстрем-Т" было признано банкротом - по иску ВЭБ.

В сентябре 2024 года Минпромторг ввел внешний менеджмент в АО "МЦСТ", разработчике процессоров "Эльбрус", и передал его под управление НПЦ "Элвис" (последняя, как полагают некоторые участники рынка, с середины 2022 года связана с ГК "Ростех").

При всей всеядности "Сбера" микроэлектронных активов у него еще не было. Но в империю "Сбера" входит ООО "СалютДевайсы" (торговая марка SberDevices), которое продвигает умные колонки, телевизоры и иные электронные устройства. Ныне все они производятся в Китае, на базе зарубежных чипов (в частности, процессоров фирмы Amlogic). Если "Сбер" сможет наладить производство процессоров и иных микросхем на мощностях ГК "Элемент", то получит возможность использовать их в умных устройствах. Процессоры для банковских карт в РФ уже производит зеленоградское АО "Микрон", входящее в ГК "Элемент".

Не успел "Сбер" заменить АФК "Систему" в "Элементе", как по рынку поползли слухи о создании в 2026 году Объединенной микроэлектронной компании - по образцу ОСК или ОАК. Якобы государство вложит в нее 750 млрд рублей, а "Сбер" - 250 млрд рублей. Если эта информация станет явью, то Сбербанк окажется значимым игроком в новой для него сфере микроэлектроники.

Свой среди своих

Государство уже доверяло важные миссии в технологическом секторе госкомпаниям - в том числе и тем, которые были далеки от вверенной сферы (некоторые ответственную миссию провалили).

Например, в июле 2019-го правительство РФ подписало серию соглашений по развитию высокотехнологичных направлений (ВТО, они же "сквозные технологии") с рядом крупных российских госкомпаний: с ГК "Росатом" - по ВТО "Технологии новых материалов и веществ" и "Квантовые вычисления", с ОАО "РЖД" - "Квантовые коммуникации", с ГК "Ростех" - "Квантовые сенсоры", "Интернет вещей" и "Технологии распределенных реестров", с ПАО "Сбербанк" - "Искусственный интеллект", а "Ростеху" вместе" с ПАО "Ростелеком" поручило развитие ВТО "Мобильные сети связи пятого поколения".

https://www.comnews.ru/content/119913/2019-05-31/lideram-biznesa-razdad…

Но многие госкомпании не оправдали оказанного доверия. В июле 2022 года президент РФ Владимир Путин предложил в связи со слабыми результатами сразу по нескольким "сквозным технологиям" закрепить за каждым направлением ответственного вице-премьера.

Далее термин "сквозные технологии" окончательно перестал фигурировать в документах и стал именоваться высокотехнологичными направлениями, а в 2023 году правительство подписало со Сбербанком, АО "УК РФПИ" и АНО "Платформа НТИ" "обновленное соглашение" в целях развития высокотехнологичного направления "искусственный интеллект".

Почему государство отдало направление микроэлектроники в руки "Сберу", а не РЖД, например, или "Росатому"? Вероятно, это одна из самых успешных в бизнесе госструктур, поэтому именно ей доверили важную для страны отрасль, и банк придет на помощь "Ростеху". Редакция ComNews выносит предложение: дать новому микроэлектронному холдингу название "СберЧип".

* Михаил Ходорковский - признан в РФ иноагентом, внесен Росфинмониторингом в перечень террористов и экстремистов.