"Роснано" не продешевила

ОАО "Роснано" в ходе частного размещения (private placement) 10% пакета своих акций может получить до 9 млрд руб. Компания рассчитывает завершить private placement в первом полугодии.

В настоящий момент главный акционер "Роснано" - Росимущество, которое владеет 100% акций компании. Распоряжение правительства РФ №1035-р, вышедшее 20 июня 2012 г., подразумевает уменьшение доли Российской Федерации до 90% путем выпуска и размещения дополнительных акций.

О такой оценке (9 млрд руб.) сообщило информационное агентство "Интерфакс" со ссылкой на источник, который знаком с текстом письма главы Министерства экономического развития РФ (Минэкономразвития) Андрея Белоусова на имя первого вице-премьера РФ Игоря Шувалова, где указана такая сумма.

Пресс-служба Минэкономразвития воздержалась от подтверждения такой оценки акций.

"Роснано" не согласна с этой суммой, поскольку предварительная оценка, проведенная по заказу компании, показала другие результаты", - возразил в разговоре с репортером ComNews представитель пресс-службы "Роснано". Однако он не уточнил, в какую сумму компания оценила 10% акций.

Аналитик "Инвесткафе" Илья Раченков считает оценку 10% акций в 9 млрд руб. несколько завышенной. "Если оценить "Роснано" по соотношению капитализации и чистых активов, характерному для подобных холдинговых компаний, то справедливая стоимость ее капитала составила бы около 80-85 млрд руб., - отмечает в беседе с ComNews Илья Раченков. - Однако нужно учитывать, что "Роснано" занимается высокорисковыми венчурными инвестициями, кроме того, не имеет публичного статуса - то есть оправдан определенный дисконт".

По мнению Ильи Раченкова, "Роснано" устанавливает практику взаимоотношений с частными инвесторами, что готовит почву для дальнейшей приватизации компании, которая, возможно, будет происходить в форме первичного размещения.

"Кроме того, привлеченные средства, скорее всего, будут использованы для приобретения долей в компаниях, чьи разработки "Роснано" должна поддерживать", - считает Илья Раченков.

По словам ведущего эксперта УК "Финам Менеджмент" Дмитрия Баранова, частное размещение "Роснано" оправдано по целому ряду причин. "Во-первых, это способ привлечения дополнительных инвесторов в бизнес компании, причем не только профильных, но и других инвесторов. Во-вторых, компания таким образом снимает часть финансовой нагрузки с государства, государство получит деньги от реализации пакета. В-третьих, компания расширяет число профессионалов данного бизнеса, что повышает качество экспертизы первичных заявок различных проектов, а заявителям дает шанс на то, что их проект будет замечен и реализован, возможно, не в системе "Роснано", а напрямую с одним из ее акционеров. И, наконец, такое размещение привлечет дополнительное внимание к компании, позволит заинтересовать ее деятельностью потенциальных инвесторов", - констатирует в беседе с ComNews Дмитрий Баранов.

Ранее "Роснано" планировала завершить private placement в декабре прошлого года, но отложила сделку, решив обсудить с потенциальными инвесторами возможную реорганизацию из ОАО в инвестиционное товарищество.

"В "Роснано" действительно проходит реорганизация, направленная на снижение издержек и повышение эффективности работы компании. Ее цель - сокращение затрат на управление активами до уровня ведущих зарубежных инвестиционных фондов, - пояснил репортеру ComNews представитель "Роснано". - На рынке венчурного финансирования этот показатель составляет порядка 1,5-2% от объемов фондов, в "Роснано" - 2,5%. Планируется, что в течение 2013 г. штат компании будет сокращен примерно до 200 человек. Кроме того, "Роснано" переходит из стадии формирования инвестиционного портфеля к этапу управления уже существующими проектами. Реорганизация позволит улучшить качество менеджмента и скорость принятия управленческих решений".

"Выход на фондовый рынок в форме IPO для "Роснано" преждевременен. Потенциальные инвесторы, несмотря на неплохое для непубличной госкомпании раскрытие информации, все еще очень мало знают о ее бизнесе, качестве менеджмента, дальнейших перспективах взаимоотношений с государством. Более того, данный бизнес по определению не может быть устойчивым, а инновационная деятельность в России сопряжена с огромными трудностями и рисками, - рассуждает Илья Раченков. - На мой взгляд, текущий непубличный статус госкомпании, финансирующей перспективные разработки, в большей степени подходит "Роснано". Однако участие в капитале "Роснано" инвестиционных фондов и повышение стандартов раскрытия информации были бы намного более логичной формой приватизации".

"Роснано", на которую государство возложило задачу создания и поддержки в РФ наноиндустрии, инвестировала в производственные проекты 115 млрд руб., ее партнеры - 128,5 млрд руб. Построено более 35 заводов.

По итогам 2012 г. объем производства нанопродукции на заводах партнеров "Роснано" составил около 23-24 млрд руб., план на 2013 г. - около 50 млрд руб. Стратегическая цель "Роснано" - продажи продукции, произведенной ее портфельными компаниями, в размере 300 млрд руб. в 2015 г.