Леонид Коник	Инвестиции

Через тернии

Российские инвесторы в последние пять лет шаг за шагом осваивают телекоммуникационные рынки СНГ. На первый взгляд, они являются самым логичным пространством для географического расширения бизнеса компаний из России - и в силу наличия общих границ с Россией, и в силу сильных бизнес-связей, и в силу близости культур и общности языка. Но на деле вхождение россиян на рынки сопредельных государств идет медленно и проблемно.

В конце 2004 года аналитики хором прогнозировали, что в 2005-м российские сотовые операторы раскупят активы едва ли не во всех государствах СНГ, и предсказывали, что только в 2005 году российские компании потратят на приобретение активов в странах Содружества около $600 млн. Подобные прогнозы делали и инвесторы. К примеру, Мохамед Амерси - совладелец швейцарского инвестфонда Emergent Telecom Ventures S.A (который с ноября 2004 года скупает активы в области фиксированной связи в России, включая компании "Комет", "РТКомм.РУ", "Телеком-Центр", "ПетерСтар", "Волгодонск Телеком", челябинские  "КомЛайн" и "СвязьИнтел"), говорил в самом начале 2005 года в интервью "Стандарту": "Сейчас три основных игрока российского телекоммуникационного рынка - "Альфа", "Система" и "Телекоминвест" - по большей части консолидировали все профильные активы в России и уже активно осваивают "задний двор" России - страны СНГ, а в ближайшем будущем пойдут и дальше, в такие страны, как Турция, Ирак, Иран, Марокко".
Но на деле освоение рынков стран СНГ получилось скомканным, и сейчас очевидно, что в некоторые государства путь россиянам закрыт надолго или даже навсегда. В одних странах приход большого российского капитала теперь невозможен по политическим причинам (например, в Грузию и Молдавию), а в других - интересы местных деловых и политических кланов не подпустят россиян на пушечный выстрел (скажем, в Армении  или Азербайджане). Да и в тех странах, где закрепился один из российских сотовых операторов, появление второго вряд ли возможно - так обстоят дела в Казахстане и Туркмении.
Наиболее актуальна географическая экспансия для сотовых операторов, ведь по прогнозам ACM-Consulting, уже летом 2006 года проникновение услуг мобильной связи в России достигнет 100%. И хотя речь идет о SIM-card penetration, а не о "живых абонентах", очевидно, что российский сотовый рынок находится на пороге насыщения. Экспансия на рынки зарубежных стран является возможностью для российских сотовых компаний сохранить прибыльность бизнеса.

Де-факто сегодня российские операторы "большой тройки" сообща присутствуют в шести странах СНГ: "МегаФон" - в Таджикистане (ему принадлежит 75% акций оператора TT-Mobile), МТС - в Украине (100% долей UMC), Белоруссии (49% долей СООО "МТС"), Узбекистане (74% долей  Uzdunrobita с опционом на выкуп оставшихся 26%) и Туркмении (100% уставного капитала американской фирмы Barash Communication Technologies, Inc., филиал которой работает на туркменском рынке); "ВымпелКом" - в Казахстане (50% + 1 акция "КаР-Тел"), Украине (100% акций ЗАО "Украинские радиосистемы") и Таджикистане (60% долей в ООО "Таком"). Кроме того, присутствие российских сотовых компаний есть в Киргизии: в этой стране с конца 2005 года за право владения единственным GSM-оператором "Бител" спорят МТС и некое ЗАО "Резервспецмет", аффилированное с "Альфа Групп" (которая является одним из акционеров "ВымпелКома"). Де-юре "Альфа-Групп" - в начале 2005 года купила двух мелких GSM-операторов в Узбекистане - Buztel (100% акций) и Uzmacom (74%). Правда, сделку по Uzmacom "Альфа" завершать не стала, а в декабре 2005 года выставила на продажу и Buztel.

Но и в тех странах СНГ, куда россияне пришли, далеко не все идет гладко. МТС испытывает давление в Белоруссии, где 51% совместного с белорусской стороной ООО "МТС" принадлежит государственному оператору "Белтелеком": по настоянию белорусской стороны в сентябре 2005 года там был снят гендиректор, который представлял сторону МТС (несмотря на неконтрольный пакет в белорусской "дочке", 100% инвестиций в нее сделала МТС). В Туркмении МТС вообще лишили лицензии на следующий день после покупки ею в конце июня 2005 года местного оператора Barash Communication, и вернуть лицензию российскому оператору удалось, лишь пообещав регулярно отдавать туркменской стороне ощутимую долю прибыли купленной компании. В декабре 2005 года МТС, едва купив ОсОО "Бител", столкнулась с проблемами в Киргизии - правда, причиной их стали действия не киргизских, а российских структур. О своих правах на ОсОО "Бител" еще ранее заявило ЗАО "Резервспецмет", по косвенным данным аффилированное с "Альфа-Групп" (правда, сама "Альфа" от этого открещивается). В конце декабря 2005 года представители компании "Резервспецмет" организовали силовой захват офиса "Бител", после чего борьба "Резервспецмета" и МТС за право контроля над "Бителом" вновь перенеслась в суды.

Есть присутствие в СНГ и владельцев активов в сфере фиксированной связи. Крупнейшим игроком в этой нише является "Голден Телеком", который, помимо России, присутствует в Казахстане (ему принадлежит 100% долей ТОО "SA Telcom"), Узбекистане (54% акций Buzton) и Украине (почти 100% ООО "Голден Телеком"). "Фиксированные игроки" тоже сталкиваются с трудностями в СНГ. Жакипбек Айдабеков, генеральный директор ТОО "SA Telcom" сообщил "Стандарту": "Мы - единственный из крупных телекоммуникационных игроков в Казахстане со 100%-ным зарубежным капиталом, и нам вообще нелегко работать: в Азии должна быть "прислоненность" к крупным финансово-промышленным или властным структурам".

Активы в СНГ покупают и "питерские связисты". Оффшор IPOC, который юридически контролирует холдинг "Телекоминвест" и владеет акциями "МегаФона", владеет двумя операторами фиксированной связи за пределами России: 51% акций ЗАО "Сайма-Телеком" в Киргизии и 51% акций Global Etry ("Глобал Один") в Грузии. Исторически IPOC был первым владельцем киргизского ОсОО "Бител", но не смог полностью оплатить покупку и вышел из бизнеса.

В СНГ стремятся не только три основных телекоммуникационных группы из России, но и иные российские инвесторы. Правда, их присутствие носит очаговый характер. Например, производитель телекоммуникационных кабелей "Эликс-Кабель" (из Реутова Московской области) имеет 19% акций альтернативного оператора East Telecom в Узбекистане, московский провайдер IP-телефонии "МОБИ-Телеком" контролирует киргизскую компанию Lunacom Telecommunications (действующую в этом же секторе рынка), а ЛУКОЙЛ владеет 50% акций азербайджанского альтернативного оператора AzEuroTel.

В мае 2005 года российский альтернативный оператор "Комстар - Объединенные ТелеСистемы" объявил о покупке украинского альтернативного оператора "Фарлеп-Инвест". Разрешение антимонопольного комитета Украины на приобретение акций ОАО "Фарлеп-Инвест" "Комстар" получил еще в феврале 2005 года, а датой завершения сделки был заявлен июль 2005 года. Однако сделке не суждено было завершиться. "Сделка сорвалась из-за неготовности владельцев "Фарлепа" исполнить требования компании "Комстар - Объединенные ТелеСистемы", которые были предъявлены после оценки реальной стоимости активов. Общий смысл требований сводился к обеспечению большей прозрачности акционерной структуры", - объяснили "Стандарту" в "Комстаре".