Восемь тысячных для менеджмента

АННА АФАНАСЬЕВА
© ComNews
25.04.2007

Сотовый оператор "ВымпелКом" запустил новую опционную программу. Компания выкупит 0,8% уставного капитала на открытом рынке до конца 2008 г. и премирует опционами своих сотрудников.

Программа рассчитана до 31 декабря 2008 г. и предусматривает выкуп 1,6 млн американских депозитарных расписок (ADR) "ВымпелКома", что эквивалентно 400 тыс. обыкновенных акций, или 0,8% уставного капитала оператора. В этом году компания выкупит около 200 тыс. акций, и столько же - в следующем году. Номинальная стоимость одной ADR составляет 0,5 коп. Сейчас рыночная стоимость одной ADR составляет порядка $96. Выкупленные бумаги будут направлены на поощрение сотрудников.

Это не первая опционная программа "ВымпелКома". "В прошлом году мы выпустили около 200 тыс. акций под опционную программу, - говорит ведущий менеджер по международным связям и отношениям с инвесторами оператора Маринэ Бабаян. - Средняя цена тогда была $48 за ADR". По ее словам, сейчас на руках у топ-менеджеров "менее 1%" "ВымпелКома". На открытом рынке сейчас торгуется примерно 30% акций "ВымпелКома". По вчерашним котировкам капитализация оператора составила $19,8 млрд.

Другие компании в телекоммуникационной отрасли России также практикуют опционные программы. В сентябре 2006 г. о программе выкупа глобальных депозитарных расписок (GDR) объявил "Комстар-ОТС". Под опцион "Комстар" планирует задействовать до 4,5% акций компании, которые будут выкупаться с рынка. Завершить распределение фонда программы планируется до конца 2009 г., а пока свои опционы получили председатель совета директоров "Комстара" Сергей Щебетов и член СД Владимир Лагутин. Последний получил 1,5% акций оператора, рыночная стоимость которых составляет сейчас около $44.4 млн.

Другая дочерняя компания "Системы Телеком" - "Ситроникс" недавно также решила поощрить ведущих менеджеров. Концерн выделил под опционную программу для 23 топ-менеджеров 7,83% акций стоимостью около $150 млн. До этого в прошлом году около 15% "Ситроникса" было передано дочерней Sitronics Management.

"Опцион "привязывает" менеджера к компании, - говорит директор по развитию "Коминфо Консалтинг" Евгения Соломатин. - Пока ее возможности слабо задействованы в российской практике, но роль и влияние постоянно растет".

"Это достаточно эффективный инструмент стимулирования менеджмента", - соглашается директор аналитического департамента компании Dresdner Kleinwort Wasserstein Юлий Матевосов. К слову, поскольку выкупаемый под опционы пакет небольшой, то на котировках это отразится только позитивно, считает он. Юлий Матевосов указывает на "определенные проблемы недоработанности законодательства по опционным программам", из-за которых не все компании могут использовать выдачу опционов, хотя "многие бы хотели".

Председатель совета директоров ИК "Некстер" Антон Богатов вторит коллеге: "С точки зрения корпоративного права такого рода сделки не вполне корректны".

"Неясно, как оформлять такую сделку, кто выступает ее сторонами и как платить налоги с опциона, поясняет он: выкупать акции должны акционеры, а не акционерное общество. Причем, поскольку выкуп производится за счет чистой прибыли, то АО платит налоги дважды. "В западном законодательстве это проработано, а в России пока в этой области пробелы", - заключает Антон Богатов.