Новости / сентябрь 2002

ЦТ надоели долги

СВЕТЛАНА ВИТКОВСКАЯ
Источник: "Ведомости" от 04 сентября 2002 года
04.09.2002

Компания "Центральный Телеграф" (ЦТ) решила досрочно расплатиться со своими долгами, происхождение которых было загадкой для рынка. Как выяснилось, долговые векселя были выпущены в конце 1998 г. как часть схемы по продаже акций компании "Глобал Один". Теперь, чтобы выкупить эти векселя, ЦТ собирается продать контрольный пакет своей современной волоконно-оптической сети "ЦенТел".

Помимо традиционной обработки телеграфной корреспонденции, "Центральный Телеграф" предоставляет современные услуги телефонии и передачи данных на базе собственной волоконно-оптической сети "ЦенТел". Компания имеет лицензию на обслуживание 713 000 телефонных номеров. Крупнейшие акционеры ЦТ - "Связьинвест" (50,1% голосующих акций) и РФФИ (29% голосующих акций). В 2002 г. ЦТ планирует увеличить свой оборот с $25 млн до $40 млн. Сейчас компания обслуживает 130 000 телефонных номеров, в том числе 100 000 в московском коде "095" и 30 000 в новом подмосковном коде "498".

Несмотря на то что контрольным пакетом акций ЦТ владеет "Связьинвест", телеграф всегда держался особняком от других активов холдинга. С началом реорганизации дочерних компаний "Связьинвеста" у аналитиков рынка стали появляться негативные отзывы о компании. Поначалу ЦТ планировали вместе с другими телефонными активами "Связьинвеста" присоединить к объединенной компании центрального региона, "ЦентрТелекому". Однако в последний момент ЦТ не вошел в объединение. Как пояснил тогда заместитель гендиректора ЦТ Константин Солодухин, совет директоров принял такое решение в связи с тем, что компания имеет вексельную задолженность. При реорганизации владелец векселей мог потребовать их досрочного погашения.

Как объясняют в ЦТ, векселя появились во время продажи принадлежащих телеграфу акций компании "Глобал Один" в конце 1998 г. Параллельно с продажей пакета акций "Глобал Один" за неразглашаемую сумму ЦТ получил кредит в размере 650 млн руб. , за который и расплатился векселями. По оценкам специалистов ЦТ, сейчас текущая рыночная стоимость этих векселей составляет всего $5 - 6 млн.

Решение о досрочном выкупе этих векселей в компании объясняют просто. "С точки зрения бизнеса нам этот долг не мешает, - говорит гендиректор ЦТ Ваагн Мартиросян. - Однако векселя являются фактором, ограничивающим права акционеров по управлению своими активами, и вызывают негативную реакцию рынка. Это уменьшает стоимость компании. Кроме того, инвесторы давали бы нам кредиты на более выгодных условиях".

Средства для выкупа векселей компания рассчитывает выручить от продажи акций своей подмосковной волоконно-оптической сети. Недавно было объявлено, что часть этой сети ЦТ передает в ЗАО "ЦенТел". Тогда многие специалисты посчитали это выводом активов. На это ЦТ объяснял, что строил эту сеть с резервом емкости и теперь для собственного бизнеса достаточно 10 - 15% возможностей сети. Остальные емкости стали активом "ЦенТела", который будет сдавать их в аренду. Теперь ЦТ собирается продать 51% акций этой компании за $5 млн. При этом компания Ernst & Young оценила стоимость всех активов, передаваемых "ЦенТелу", в $7,7 млн. "Таким образом, с одной стороны, это позволяет создать источник собственных средств для выкупа векселей, а с другой стороны, ЦТ не теряет контроль над ресурсами сети", - отметил Мартиросян.

"После появления разъяснений мотивы вывода части транспортной сети в ЗАО "ЦенТел" представляются вполне обоснованными, - отмечает аналитик "Атона" Надежда Голубева. - Тем не менее приходится констатировать, что предпринимаемая реструктуризация формально повышает риск акционеров ЦТ лишиться части стоимости активов транспортной сети".

Аналитики считают выкуп векселей позитивной новостью для акционеров. "Снимается препятствие к присоединению компании к "ЦентрТелекому". Акционеры в обмен на неликвидные акции ЦТ получат акции самой крупной российской телефонной компании", - говорит начальник аналитического отдела "НИКойла" Константин Чернышев.

Впрочем, некоторые аналитики считают, что вексельная схема была использована как предлог для отказа от объединения. Ведь в отличие от "ЦентрТелекома" (монополиста телефонной связи в Подмосковье) ЦТ работает как альтернативный оператор на нерегулируемом рынке интегрированных услуг связи. Влившись в "ЦентрТелеком", ЦТ эти преимущества потеряет.