"Софтлайн" впервые выплатит дивиденды
Как отметил председатель совета директоров Рашид Исмаилов, это решение является важным первым шагом к формированию системной дивидендной практики компании. Акционеры также переизбрали совет директоров в количестве 10 человек.
Директор по связям с инвесторами ПАО "Софтлайн" Александра Мельникова подтвердила корреспонденту ComNews, что в будущем компания будет стремиться к ежегодной дивидендной практике. Целевой размер выплат по итогам календарного года, согласно дивидендной политике "Софтлайна", составляет не менее 25% от чистой прибыли по МСФО. Окончательное решение по размеру выплат принимают акционеры на годовом собрании.
Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды, несмотря на снижение чистой прибыли. По итогам 2025 г. выручка по МСФО выросла на 18% и составила 95,5 млрд руб., в то время как чистая прибыль сократилась с 3,6 млрд руб. в 2024 г. до 288 млн руб. "Крупнейшей статьей расходов, оказавшей давление на чистую прибыль, были процентные расходы, рост которых связан с ростом ключевой ставки ЦБ и увеличением долгового портфеля для финансирования текущей деятельности компании. Кроме того, динамика показателя объясняется высокой базой прошлого периода, обусловленной единоразовыми доходами, не связанными с операционной деятельностью группы", - пояснила Александра Мельникова.
Компания также дала прогноз на 2026 г. "Мы ожидаем увеличения оборота группы до 145-155 млрд руб., увеличение валовой прибыли до 30-35 млрд руб. за счет роста рентабельности и доли продуктов и решений, а также увеличение скорректированной EBITDA до 9-9,5 млрд руб.", - сообщила Александра Мельникова. Соотношение скорректированного чистого долга к скорректированной EBITDA на конец 2026 г. ожидается на уровне не более двух.
Что касается обратного выкупа акций (buyback), компания продолжит программу, начатую в октябре 2024 г. На 26 июня 2026 г. "Софтлайн" выкупил около 18,7 млн акций из объявленных 5% уставного капитала. К выкупу доступны еще около 1,3 млн акций, и при необходимости объем может быть увеличен.
Мнения аналитиков и участников рынка о первой дивидендной выплате "Софтлайна" разделились. Большинство сходится в том, что это сигнальный шаг, а не полноценный инвестиционный кейс. "Первая дивидендная выплата "Софтлайна" ценна тем, что выглядит как сигнал рынку о готовности менеджмента быть с ним. Инвесторы смотрят не столько на размер выплаты, сколько на сам факт ее появления. После фактического отказа от дивидендов по итогам 2024 г. компания демонстрирует готовность вернуться к распределению прибыли. Если эта практика станет ежегодной, рынок со временем начнет учитывать это в оценке компании. Одна символическая выплата котировки не изменит, а регулярность - вполне способна", - рассказал кандидат экономических наук Кирилл Кучинский.
"Я бы не оценивал эту выплату только через абсолютный размер дивиденда на акцию. 0,18 руб. - небольшая сумма с точки зрения текущей дивидендной доходности, поэтому сама по себе она вряд ли станет главным инвестиционным аргументом для покупки акций. Но значение решения скорее сигнальное: компания впервые переходит от декларации дивидендной политики к фактической выплате и показывает рынку, что готова формировать более предсказуемую практику возврата капитала акционерам", - отметил генеральный директор ООО "Дисайт" (Dsight) Сергей Канцеров.
"Доходность объявленной выплаты крайне небольшая, но тут скорее важен сам факт того, что компания стремится к регулярному распределению средств среди акционеров. При восстановлении чистой прибыли доходность может улучшиться. Российские инвесторы, как правило, обращают внимание на наличие дивидендной политики и регулярных выплат у компании", - рассказал ведущий аналитик ООО "ИК Велес Капитал" Артем Михайлин.
"На наш взгляд, это скорее символический старт дивидендной политики, чем полноценный инвестиционный драйвер. Выплата 0,18 руб. за акцию сама по себе не имеет существенного значения для инвесторов, но может быть сигналом о намерении компании формировать дивидендную историю. При этом момент выбран не самый удачный: на фоне слабой прибыли, высоких ставок и давления на бизнес инвесторы скорее будут смотреть на устойчивость финансовых показателей", - отметил аналитик АО "Финам" Дмитрий Лозовой.
Кирилл Кучинский отметил, что при цене акций около 53 руб. дивиденд в 0,18 руб. дает доходность лишь 0,3%, поэтому говорить о заметном денежном потоке для акционеров не приходится. При этом инвесторы смотрят не столько на размер выплаты, сколько на сам факт ее появления.
"Мы оцениваем это решение скорее негативно. В текущих условиях, когда экономика проходит тяжелый период, а стоимость капитала остается высокой, логичнее было бы направить средства на укрепление бизнеса или формирование подушки безопасности. С учетом резкого снижения чистой прибыли выплата дивидендов выглядит не самым рациональным использованием ресурсов", - подметил Дмитрий Лозовой.
"Решение выглядит осторожным. Чистая прибыль "Софтлайна" в 2025 г. заметно снизилась, и на этом фоне компания не пытается делать крупную выплату ради имиджевого эффекта. 72 млн руб. для бизнеса такого масштаба - это небольшая нагрузка, особенно если смотреть не только на чистую прибыль, но и на операционные показатели: оборот, валовую прибыль, EBITDA и операционную прибыль. Поэтому я бы сказал, что это не агрессивная дивидендная история, а компромисс между желанием подтвердить политику выплат и необходимостью сохранять ресурсы для роста", - добавил Сергей Канцеров.
"На первый взгляд, решение платить дивиденды после сокращения чистой прибыли почти в 13 раз выглядит неожиданным. Однако падение прибыли не означает ухудшения бизнеса. Значительная часть снижения связана с ростом процентных расходов, списанием закрытых направлений и неденежными переоценками активов. При этом операционно компания выглядит даже сильнее: валовая рентабельность достигла рекордных 35,5%, а отношение чистого долга к EBITDA снизилось с 3,0x до 1,8x. Таким образом, выплата относительно небольшой суммы - 72 млн руб. - для холдинга не является существенной нагрузкой на баланс. Здесь скорее интересен необычный скрытый посыл о том, что компания готова платить дивиденды даже в самый слабый по чистой прибыли год", - заключил Кирилл Кучинский.
