Венчурное дыхание. Промтех по инвестициям обошел ПО для бизнеса
Форум "Венчурный ландшафт". Генеральный директор Московского венчурного фонда (МВФ) Юлия Поволоцкая, генеральный директор Московского инновационного кластера Алексей Парабучев (слева направо. Фото ComNews)
По данным Московского венчурного фонда, за первое полугодие 2026 г. в России суммарно совершено 54 сделки (против 99 год назад) на общую сумму 4,6 млрд руб. При этом медианный чек вырос на 23% - до 25 млн руб.: инвесторы стали реже, но крупнее вкладываться в проекты.
Москва остается центром притяжения: на столицу пришлось 80% всех инвестиций и 63% сделок. Отраслевые приоритеты кардинально изменились. Промышленные технологии выросли на 58% и вышли на первое место с объемом 1,9 млрд руб. Внутри этого сектора 75% всех инвестиций пришлось на робототехнику. ПО для бизнеса показало рекордный рост - +160% (до 1,3 млрд руб.), однако, как пояснила генеральный директор Московского венчурного фонда (МВФ) Юлия Поволоцкая, "это эффект одной крупной сделки с разработчиком корпоративных инструментов".
Биомедицинские технологии рухнули на 82% (до 0,3 млрд руб.), а технологии в недвижимости - на 95% (также до 0,3 млрд руб.) Юлия Поволоцкая призвала не драматизировать: "В биомедтехе все хорошо, просто не произошло крупной сделки. МВФ совершил пять сделок в этом секторе за полугодие".
Форум "Венчурный ландшафт". Пленарная сессия "От засухи к росту: новые точки опоры венчурного рынка". (Фото ComNews)Форум "Венчурный ландшафт". Пленарная сессия "От засухи к росту: новые точки опоры венчурного рынка". (Фото ComNews)
Финансовый консилиум
Генеральный директор Московского инновационного кластера Алексей Парабучев сообщил корреспонденту ComNews, что программное обеспечение, особенно ПО для бизнеса, всегда входит в топ-5 направлений у инвесторов: "Это устойчивый хит российского венчурного рынка. Низкий порог входа и понятная бизнес-модель делают ИТ-проекты привлекательными для бизнес-ангелов и фондов. При этом фокус сместился: раньше инвесторы шли в бухгалтерию и документооборот, теперь - в производственное ПО: системы управления предприятием, настройка оборудования и станков. Тренд на импортозамещение сохраняется, компании вынуждены замещать зарубежное ПО - и в целях безопасности, и для экономии затрат. Этот драйвер будет работать долго".
Юлия Поволоцкая дополнила Алексея Парабучева: "Мы наблюдаем невысокую активность на рынке, поэтому любая крупная сделка заметно отражается на статистике. Именно этим объясняется рост "ПО для бизнеса" на 160% - эффект одной инвестиции в разработчика корпоративных инструментов. Чем больше сделок будет совершаться, тем меньше чувствительность динамики к единичным кейсам. По мере роста рынка статистика станет более объективной".
Внутри промтеха 75% инвестиций ушли в робототехнику. Директор дивизиона "Машиностроение и металлообработка" ГК "Цифра" Василий Чуранов не подтвердил, что по этой причине интерес к IIoT, MES и цифровым двойникам падает: "Скорее робототехника стала самой понятной точкой роста: дефицит людей, удешевление роботов и запрос на повышение производительности создают очевидный рынок, который способен быстро расти сам. При этом IIoT, MES и промышленные данные постепенно переходят из категории самостоятельных модных продуктов в инфраструктурный слой роботизации. Роботу нужно понимать состояние станка, получать задания, взаимодействовать с производственным расписанием и отдавать данные обратно. Поэтому следующий большой рынок я вижу не просто в роботах, а в связке робота, оборудования, данных и системы оперативного управления. Именно здесь может родиться новый масштабируемый класс промышленных платформ".
Директор и сооснователь венчурного клуба-акселератора MTS StartUp Hub Сергей Деревцов отметил, что состояние рынка корпоративного ПО некорректно оценивать по динамике венчурных сделок в одном полугодии: "Сам рынок корпоративного ПО в России можно оценить примерно в 250-300 млрд руб., поэтому венчурные инвестиции в 1,3 млрд руб. составляют лишь около 0,5% от него. На столь небольшой базе одна крупная сделка способна дать рост в 160%, а ее отсутствие в следующем периоде - столь же резко ухудшить статистику. Ни тот ни другой сценарий сам по себе не говорит о здоровье индустрии".
Сергей Деревцов пояснил, что рынок корпоративного ПО не находится в кризисе - он меняет фазу: "Первая волна импортозамещения, когда заказчики покупали решения в экстренном порядке после ухода зарубежных вендоров, завершилась. Теперь заказчик сравнивает предложения, считает окупаемость, предъявляет более высокие требования к зрелости продукта. Цикл продаж не столько удлинился, сколько вернулся к нормальной для корпоративного сегмента логике".
Руководитель продуктового направления ООО "Некстби" Евгений Сурков считает, что все относительно легкие и понятные темы разобраны, конкуренция там избыточна: "За сложные берется меньшее количество коллективов, еще меньший процент способен показать интересный результат, особенно среди малых компаний, которым хватило бы условных 50 млн руб. для поддержки развития. Робототехника и беспилотные технологии имеют по понятным причинам приоритет, поэтому могут активно фондироваться государством и окологосударственными структурами".
Управляющий директор ООО "Экспанта" Илья Измайлов отметил, что весь венчурный рынок фактически сдвинулся на одну ступень назад: "В первом полугодии 2026 г. количество сделок сократилось примерно вдвое, а объем инвестиций снизился примерно на 40%; еще в 2025 г. вложения бизнес-ангелов упали с 7 млрд до 3,9 млрд руб., тогда как частные фонды, наоборот, нарастили инвестиции до 8,7 млрд руб. Поэтому фонды, которые раньше предпочитали более зрелые стадии, теперь чаще заходят уже в Round A, но самый ранний этап, от идеи до первых подтвержденных продаж, остается менее обеспеченным капиталом. Если эта тенденция сохранится, через два-три года рынок может получить меньше компаний, которые вообще доходят до институционального раунда".
Аналитик АО "Финам" Леонид Делицын поведал, что на фоне новости от 13 августа о покупке компанией Anthropic израильского стартапа Decart за $6 млрд новость о вложениях 1,3 млрд руб. в корпоративное ПО нельзя сказать, чтобы ошеломила: "Этот Decart тоже, в общем, корпоративное ПО, стартап ставит целью ускорение работы ИИ при моделировании "физических миров", да и Anthropic ориентируется в первую очередь на В2В".
Леонид Делицын рассуждает, что в целом истории отечественных ИТ-компаний на фондовом рынке пока, по-видимому, не дают венчурным инвесторам уверенности, что в сегменте корпоративного ПО они могут заработать: "Во-первых, внутренний рынок у нас все-таки не такой величины, как глобальные рынки. Разумеется, иногда внутренний рынок у нас большой - например, рынок программного обеспечения для бухгалтерии. Но во многих сегментах часто потребности заказчиков близки, и всех удовлетворяет софт, написанный каким-то одним разработчиком. Так возникает небольшое количество компаний, специализирующихся на разработке софта, которые продают продукт или сервис в глобальном масштабе. Это обеспечивает жизнеспособность подобным компаниям. Но и в них инвестировать очень сложно, и происходит это через цепочку очень компетентных профессионалов, разбирающихся как в конкретной индустрии, так и в инвестициях".
