Новости / сентябрь 2011
"Связьинвест" заложится на будущее. Госкомпания может избежать ликвидации до 2017 года

Анна Балашова, Владимир Лавицкий, КоммерсантЪ
19.09.2011

Как выяснил "Ъ", ликвидация "Связьинвеста", передавшего роль главной государственной компании в связи "Ростелекому", может затянуться минимум до 2017 года. Правительство рассматривает вариант, при котором "Связьинвест" выкупит собственные 25% плюс 1 акцию у "Ростелекома" за 59,165 млрд руб., заняв большую часть этой суммы. "Связьинвест" будет существовать, пока не погасит кредит.

В распоряжении "Ъ" оказался проект второго этапа реорганизации "Связьинвеста", подготовленный к заседанию правительственной комиссии по транспорту и связи, которую возглавляет вице-премьер Сергей Иванов. В нем предлагается два варианта для устранения перекрестного владения акциями между "Ростелекомом" и "Связьинвестом" ("Ростелеком" владеет 25% плюс 1 акция госхолдинга, а тот, в свою очередь, контролирует 43,4% оператора через Росимущество).

До 2010 года 25% плюс 1 акция "Связьинвеста" принадлежали АФК "Система", но в ходе обмена телекоммуникационными активами с государством, этот пакет достался "Ростелекому". Согласно первоначальному плану, эти бумаги должен был купить ВЭБ, но, чтобы ускорить реорганизацию, блокпакет выкупил на себя "Ростелеком".

Это было одно из главных условий первого этапа реформы (присоединение к "Ростелекому" семи МРК госхолдинга и "Дагсвязьинформа"), второй подразумевает объединение "Ростелекома" и "Связьинвеста". Но для этого обе компании необходимо освободить от перекрестного владения акциями. Кроме того, чтобы усилить позиции государства в объединенной компании, было решено передать "Связьинвесту" ряд дополнительных активов. Дело в том, что в случае слияние этих двух компаний, на балансе "Ростелекома" образуются казначейские акции, которые должны быть погашены.

Это, как предупреждало в конце прошлого года Минэкономразвития, может привести к снижению доли государства в объединенной компании ниже контрольной (сейчас у государства в лице "Связьинвеста", ВЭБа и АСВ чуть более 53% акций). Об угрозе потери контроля неоднократно говорил и бывший министр связи, член совета директоров "Связьинвеста" Леонид Рейман. ВЭБ и АСВ не являются госструктурами из-за их правового статуса, утверждал господин Рейман.

Оба варианта, которые описаны в материалах к заседанию правительственной комиссии, предполагают, что "Связьинвест" отдаст "Ростелекому" существующие активы ("Скай Линк", 51% "Центрального телеграфа", "Гипросвязь" и КГТС) в обмен на 6,3% собственных обыкновенных акций, а также дополнительные активы (по 29% "Центрального телеграфа" и "Башинформсвязи", 51% ММТС-9, "Ингушэлектросвязь" и "Чукоткасвязьинформ") в обмен на 2,1% своих акций. По первому варианту, оставшиеся 16,6% акций холдинга у "Ростелекома" выкупит специально созданная компания, на 100% принадлежащая "Связьинвесту", за счет привлечения банковского финансирования. По второму варианту, этот пакет может выкупить ВЭБ.

Стоимость существующих активов "Связьинвеста" оценена в документе в 14,35 млрд руб., дополнительных - в 5,244 млрд руб., а 16,6% холдинга - в 39,57 млрд руб., исходя из оценки 25% "Связьинвеста" в 59,165 млрд руб. При этом группа компаний "Аверс" по заказу Росимущества оценила этот пакет в 45,8 млрд руб.

Государство планирует приватизировать "Ростелеком", правда, не ранее чем через два года. Но, как указано в документах, если будет утвержден вариант выкупа у "Ростелекома" акций "Связьинвеста" самим холдингом, его ликвидация будет невозможна до 2017 года (сейчас предполагается, что объединение двух компаний должно быть завершено не ранее 2013 года), когда он, предположительно, сможет рассчитаться с кредитом, привлеченным на совершение сделки. Источник "Ъ", близкий к одному из профильных министерств говорит, что, до тех пор пока "Связьинвест" не будет присоединен к "Ростелекому" и не перестанет существовать, приватизация объединенной компании "как минимум сильно усложнится".

EBITDA "Связьинвеста" в 2010 году составила 93,1 млрд руб., показатель "отношение чистого долга к EBITDA" - 1,3. Аналитик "ВТБ Капитала" Виктор Климович считает, что привлечение кредита не должно быть большой проблемой для "Связьинвеста": "В крайнем случае, холдинг может заложить принадлежащий ему пакет "Ростелекома"". "Получение одобрения на сделку по присоединению "Связьинвеста" к оператору также возможно, если предложить миноритариям привлекательные условия объединения",- полагает господин Климович.

По предварительным оценкам, минимально необходимая дивидендная доходность по обыкновенным акциям "Ростелекома" должна составить 40-50% (по итогам 2010 года "Ростелеком" направил на дивиденды около 30% чистой прибыли, или 1,15 млрд руб.). В случае присоединения "Связьинвеста" к "Ростелекому" до момента полного погашения долга, последний сможет избежать значительных дивидендных выплат всем акционерам. Но такой вариант должны будут одобрить 75% акционеров "Ростелекома" и владельцы привилегированных акций. Один из крупнейших миноритариев "Ростелекома" (по собственным данным, около 10% акций) Евгений Юрченко утверждает, что как акционер поддержал бы любое предложение, которое приведет к увеличению дивидендных выплат. Следует ли из этого, что миноритарии голосовали бы против присоединения "Связьинвеста" к "Ростелекому", он не говорит, отмечая, что любой вариант требует детального анализа.

В Минкомсвязи заявили, что ближайшее заседание правительственной комиссии с рассмотрением вопроса о ходе реорганизации группы компаний "Связьинвеста" планируется в декабре. "Варианты дальнейшей реорганизации в настоящее время прорабатываются на межведомственном уровне. Окончательный вариант пока не выбран",- сказали в министерстве. В "Ростелекоме" не стали комментировать возможные варианты второго этапа реорганизации "Связьинвеста". Однако источник "Ъ", знакомый с деталями обсуждений, говорит, что описанные варианты действительно обсуждались, но были отправлены на доработку.

Окончательный вариант, по его словам, может появиться к концу сентября. В "Связьинвесте" отказались от комментариев. В ВЭБе заявили, что с материалами к заседанию комиссии незнакомы.

















































































































































































































































































































"Ростелеком" подключился к "Почте России"
"Ростелеком" банкует
"Ростелеком" построил ВОЛС на юге Приморья
Счетная палата посчитала маржу "Ростелекома"
"Ростелеком" заглянул в "Связной"
"Ростелеком" модернизировал магистральную сеть в Сибири
ВЭБ возьмет "Связьинвест" под госконтроль. Госбанку поручено проследить за госпакетом компании до ее присоединения к "Ростелекому"
"Ростелеком" поманил в канализацию
ФАС вручила "Скай Линк" "Ростелекому"
"Ростелеком" построил заполярную ВОЛС протяженностью 300 км
"Ростелеком" уговорил Минобороны. Оператор начинает строить 4G-сети
"Ростелеком" остался без дела
"Связьинвест" выплатит компенсацию менеджерам в случае собственной ликвидации
Керимов распробовал "Ростелеком"
"Ростелеком" запустил в Дагестане пилотный проект
"Нафта" Керимова может нарастить долю в Ростелекоме и провести представителя в совет директоров
Новое назначение "Ростелекома" на Дальнем Востоке
"Ростелеком" модернизировал мультисервисную сеть на Северо-Западе
"Ростелеком" поделил MVNO-номера
"Ростелеком" проложил ВОЛС в села Краснодарского края
"Ростелеком" открыл центры выдачи электронной подписи
"Ростелеком" стал партнером Broadband Forum
"Центральный телеграф" теряет прибыль
"Ростелеком" проложит оптоволокно в села Ставрополья
Сибирский VSAT "Ростелекома" переехал
"Ростелеком" отправил госуслуги во Владивосток
"Ростелеком" открыл центр обслуживания в Волгоградской области
"Ростелеком" создает "электронное правительство" в Новосибирске
"Большая четверка" поделила рынок
"Ростелеком" модернизирует сети передачи данных в Кабардино-Балкарии
"Ростелеком" строит MetroEthernet на Дальнем Востоке
"Ростелеком" потратит 48,6 млрд рублей на модернизацию сетей связи для школ
"Большая тройка" пригласила "Ростелеком"
"Ростелеком" внедрил электронные госуслуги в Ставрополье
"Ростелеком" готовится стать мега-поставщиком СЭД
ВЭБ не хочет выкупать 25% "Связьинвеста"
"Ростелеком" купит сам себя
Пензенская ФАС признала "Ростелеком" доминирующим
"Ростелеком" начнет продажи гаджетов под собственным брендом
Роскомнадзор обошел Консорциум 4G
"Ростелеком" доверился Чубайсу
Игорь Заболотный, генеральный директор "Центрального телеграфа"
"Ростелеком" присмотрится к МТС
"Ростелеком" готовит прикуп. На buyback оператор может потратить до $500 млн
"Ростелеком" готов выплатить до 50% чистой прибыли акционерам
"Ростелеком" дошел до Домбая
Роскомнадзор продлит действие лицензий "Ростелекома" в диапазоне 2,3-2,4 ГГц
Схема реорганизации "Связьинвеста" может определиться до конца года
ФСФР отпустила "Ростелеком" в Лондон
"Ростелеком" прокладывает "оптику" в село
"Ростелеком" увеличил долю в подключениях абонентов ШПД, но снизил долю рынка
"Ростелеком" может выкупить до 10% собственных акций
"Ростелеком" включается в телевидение. Подконтрольная ему НТК будет развивать медиабизнес
Князь ступил на зыбкую почву
"Ростелеком" начал строительство сети ШПД в Кабардино-Балкарии
Алексея Ничипоренко отключают от "Ростелекома". Компанию может покинуть старший вице-президент
"Ростелеком" потратился
"Ростелеком" не исключает, что рассмотрит возможность buyback
"Ростелеком" укорачивает связь с Украиной. Оператор присматривается к мобильному бизнесу "Укртелекома"
"Ростелеком" завершил строительство ВОЛС Матвеев Курган - Куйбышево
"Ростелеком" готовится к LSE
"Ростелеком" ушел в науку
"Ростелеком" расширяет сеть DWDM в Иркутской области
"Ростелеком" шагнул на широкую полосу. Оператор намерен купить Qwerty
"Ростелеком" вложил в связь ЯНАО 2,6 млрд рублей
Новое назначение "Ростелекома" на Волге
Связьинвест рассмотрел вопрос о снижении материальных затрат, исполняя поручение президента РФ
Олимпийские спонсоры пришли к согласию
"Ростелеком" подключил к GPON 100 тысяч сибиряков
"Ростелеком" присмотрелся к югу
"Ростелеком" построил сеть ETTH в Волгоградской области
"Ростелеком" развивает инфраструктуру Тюменской области
Денис Лобанов перешел в "Ростелеком"
"Ростелеком" предложил облако для системы "112"
"Ростелеком" подключил Колпашево к GPON
"Ростелеком" расширил оптическую сеть во Владикавказе
Минкомсвязи считает, что LTE-консорциум операторов сослужил службу
"Ростелеком" не досчитался 17 млн минут
"Югрател" на четверых. На покупку оператора претендуют "Ростелеком" и "большая тройка"
"Ростелеком" подобрался к Лондону
Новые назначения "Ростелекома" на Волге
"Ростелеком" увеличил число ТВ-каналов на Северо-Западе
"Связьинвест" проверил себя
"Ростелеком" раскинул сети. На столичного интернет-оператора "Горком"
"Ростелеком" отстоял канализации
"Ростелеком" не отстоял право обеспечивать связью Федеральное казначейство
"Центральный телеграф" и "Мостелеком" сплетут сети
"Ростелеком" не готов размывать блокпакет в "Связьинвесте"
"Ростелеком" отказался от "Энвижн"
"Уши" для чемпиона
"Ростелеком" получил отсрочку от армии
"Ростелеком" погрузился на дно
"Ростелеком" развесил уши
"Ростелеком" выводит монобренд. Оператор намерен обзавестись 2,5 тыс. салонов
"Ростелеком" взялся за терминалы
"Ростелеком-Центр" сменил кадровика
"Ростелеком" открыл первую бесплатную зону Wi-Fi в Майкопе
"Ростелеком" готовится ко второму этапу реорганизации
Граждане готовятся к автограф-сессии
ЕТК призвала коммерческого директора
В "Ростелекоме" новые назначения
Щеголев вступился за "Ростелеком"
"Ростелеком" выдал коды доступа к порталу госуслуг южанам
ВАС поддержал "Ростелеком"
Жители Сибири получат коды доступа к порталу госуслуг
"Ростелеком" увеличил скорость Интернета в Северной Осетии
Акции "Ростелекома" снова скупают с рынка
"Ростелеком" приготовился к новым подключениям на Юге
"Ростелеком" начал выдавать коды доступа к порталу госуслуг
"Ростелеком" выкупил сотовые активы у СМАРТС
"Ростелеком" перезагрузит таксофоны
"Ростелеком" порвал с медью
"Ростелеком" вытянул индекс. Акциями оператора наторговали на 15,7 млрд руб.
Цифровизация сети "Ростелекома" в Сибири превысила 84%
Князь получил еще один шанс
Юрченко ответит за рейдера
Назначен директор Рязанского филиала "Ростелекома"
"Ростелеком" планирует экспансию на украинский рынок
"Ростелеком" заключил контракт с администрацией Бурятии
Акулич уступил заместителю
Назначен коммерческий директорор Омского филиала "Ростелекома"
Новое назначение "Ростелекома" на Юге
"Ростелеком" и Хабаровск создадут "электронное правительство"
"Маршал Капитал" купил акции "Ростелекома" у Евгения Юрченко
"Ростелеком" завершил цифровизацию сетей в Коми
АСВ передаст свой пакет в "Ростелекоме" государству по цене приобретения - 230 рублей за штуку
"Ростелеком" добрался до тундры
"Ростелеком" отказался от доминирования
"Ростелеком" начал строительство объектов вдоль федеральной трассы Амур
"Ростелеком" выбирает федерального поставщика телекоммуникационного оборудования
Вячеслав Козельский пошел на повышение
"Ростелеком" принял Мартиросяна
"Ростелеком" предупреждает о новом виде интернет-мошенничества, будет обращаться к правоохранителям
"Ростелеком" встал на раздачу
НТК вышла на обгон
26 млрд руб. вне конкурса
"Ростелеком" выкупил платформу. Развитием IPTV оператора займется "СмартЛабс"
Князя на царство
"Гипросвязь" приняла Владимира Бондарика
Аудиторы запутались в "Скай линке"
Дорогой контроль
Qwerty на двоих
Миноритариев "Ростелекома" недосчитались
Всё в дом
"Ростелеком" включил PON
Игорь Заболотный пошел на второй срок
Назначен первый замдиректора Воронежского филиала "Ростелекома"
"Ростелеком" дал срок миноритариям
Каждый член совета директоров "Ростелекома" получит опцион на 5 млн долларов
Противоречивая оценка
Консорциум 4G отчитался загадками
"Ростелеком" сдал первый экзамен
"Ростелеком" и МТТ взялись за старое
"Связьинвест" перетасовал совет директоров "Скай Линка"
Народ за Щеголева
"Ростелеком" потянуло в село
"Центральный телеграф" решил заняться беспроводным Интернетом
"Связьинвест" недоволен опционным соглашением с ВЭБом, но не видит возможности расторжения
Контролеры покинули "Связьинвест". Счетная палата завершила проверку госхолдинга
Провоторов сменил Лесина во главе совета директоров "Национальных телекоммуникаций"
Назначен коммерческий директор волжского макрофилиала "Ростелекома"
"Ростелеком" и японская KDDI инвестируют $60 млн в увеличение емкости системы "Транзит Европа - Азия"
"Ростелеком" расширил границы Китая
Проект "большой тройки", "Ростелекома" и Yota по строительству сети 4G под вопросом
Назначен новый директор сибирского макрофилиала "Ростелекома"
"Ростелеком" обеспечит бесплатными мобильными телефонами жителей отдаленных районов
"Ростелеком" посулил дивиденды
"Ростелеком" расставил CDMA-сети
"Связьинвест" готовит дивиденды на 25%
"Ростелеком" понял, куда идти
"Ростелеком" договорится с "Гипросвязью" дважды
Цель для чемпиона
"Ростелеком" отказался докупать НТК
"Ростелеком" одарит новых менеджеров. Компания запускает еще одну опционную программу
"Ростелеком" купил "облака"
Капитализация объединенного Ростелекома составила $16,4 млрд
"Ростелеком" подобрал сотовые кадры
"Ростелеком" нашел главу для "Волги"
Связисты разошлись
"Скай Линк" меняет головы
"Ростелеком" инвестирует 14 млн рублей в Калмыкию
"Ростелеком" вышел на "Башинформсвязь". Компания покупает 39,87R0крупнейшего оператора Башкирии
"Ростелеком" собирается обеспечить спутниковым Интернетом всю Россию
Открытое письмо Главному редактору "РБК daily" П.А. Кирьянову
Провоторов сменил Юрченко дважды
Щеголев отказался от "Связьинвеста"
"Телеком Союз" приглашает новых пенсионеров
"Ростелеком" рассматривает директоров
Большая четверка
"Ростелеком" сбрасывает лишнее
"Связьинвест" реорганизовался
"Ростелеком" не отказывается от планов развертывания собственных сетей 4G
МРК у последней черты
"Ростелеком" укомплектовал филиалы
Переждал реформу. ВЭБ снова избежал покупки блокпакета "Связьинвеста". До реорганизации "Ростелекома" сделка уже не состоится, а после цена может сильно вырасти
"Связьинвест" выплатит советам директоров и менеджменту МРК последнее вознаграждение в истории холдинга
"Ростелеком" на пороге
"Ростелеком" отказался от Лещенко и Малофеева
"Дальсвязь" уменьшила миноритариев
"ЦентрТелеком" определился с кандидатами
"Ростелеком" обновил комитеты
Инвесторы еще могут воспользоваться недооцененностью МРК
Суд оставил Юрченко без "Связьинвеста"
"Связьинвест" остался при своих
Правительство добавило "Связьинвесту" Никитина
"Ростелеком" поделился покупкой
Бондарик остался председателем
"Связьинвест" отложил непрофильные активы
В "Связьинвест" пришли контролеры. Счетная палата недовольна реорганизацией госхолдинга
"Ростелеком" попросил регистрацию
"ЦентрТелеком" обязался сменить директоров
ЮТК приняла "Мобител"
ФАС отдала "Мобител" "Ростелекому"
"Ростелеком" укрепил команду
"Связьинвест" пересчитали
"Связьинвест" оставит "Скай Линк"
ВЭБ может выкупить 25 процентов плюс одну акцию "Связьинвеста" у "Ростелекома"
"Дальсвязь" проведет собрание акционеров 7 марта
Акулич совместит СЗТ с "Ростелекомом"
"Ростелеком" решил увеличиться
"Ростелеком" и "Связьинвест" располовинили кадры
Рейман перестраховался
Шипулин совместит "Ростелеком" с ЮТК
"Ростелеком" оставили при своих. "ВЭБ Капитал" считает, что государство не потеряет над ним контроль
"Связьинвест" получит госпакеты
МРК выросли на ШПД
"Сибирьтелеком" собрал сотовых "дочек"
"Связьинвест" написал в Минкомсвязи
Миноритарии вступились за "Связьинвест". Инвесторы просят не останавливать реорганизацию госхолдинга
Суд отказал Юрченко
"Связьинвест" берет акциями
"Связьинвест" пошел в рост
"Ростелеком" никуда не денется
Бонусы дальневосточникам
Ростелеком настоял на своем
Девять месяцев "ЦентрТелекома"
Акционерам - полтора миллиарда
Дивиденды акционерам "ВолгаТелеком"
СЗТ выплатит дивиденды
ЮТК порадовала акционеров
Доход акционеров "Сибирьтелекома"
Все под контролем
Смена менеджмента
Малофеев призвал Юрченко к ответу
Под покровом ночи
Государство взяло "Ростелеком"
Семеновский полк
Выкуп по требованию
"Ростелеком" взял на себя долги МРК
Миноритарии "Связьинвеста" поддержали Юрченко
Юрченко закупил акции МРК
Кандидатура Семенова отправилась в правительство
Путин передал "Ингушэлектросвязь" "Связьинвесту"
"Уралсвязьинформ" выкупил акции
МРК осталось четыре шага
Петров сменил Ничипоренко
"Ростелеком" посулил акционерам треть прибыли
"Ростелеком" оценил несогласных
"ЦентрТелеком" откупился от миноритариев
"Связьинвест" отправил абонентов на переучет
МРК поделили прибыль
ЮТК расплатилась с акционерами
МРК откупились от миноритариев
СЗТ и ЮТК оценили несогласных
1,5 млрд миноритариям
"Дагсвязьинформ" поставил точку
Единому - дорога. МРК сказали "да"
"Дальсвязь" завершила реорганизацию
"ЦентрТелеком" согласен на реорганизацию
"Комстар-ОТС" отдал "Связьинвест"
"Ростелеком" готов объединяться
Infinera нацелилась на Россию
"Уралсвязьинформ" стал пятым
"Ростелеком" помог "Сибирьтелекому"
"ВолгаТелеком" поддержал реорганизацию
"Связьинвест" усомнился в "Дагсвязьинформе"
СЗТ - на вход!
"Связьинвест" выкупится летом
Второй пошел!
Предварительные итоги годового общего собрания акционеров ОАО "Сибирьтелеком"
Евгений Юрченко, генеральный директор"Связьинвеста"
"Связьинвест" поощрит акционеров
Вопросы-ответы
У УСИ выросла чистая прибыль
Советы директоров за реорганизацию
Выступление генерального директора ОАО "Связьинвест" Е.В.Юрченко на расширенном заседании коллегии Министерства связи и массовых коммуникаций 12 мая 2010 г.
"Связьинвест" впишется в договор
"Система" стала ближе "Связьинвесту". Проект распоряжения по обмену активами дошел до правительства
ЮТК узнала цену акциям
Мобилизовал миноритариев
"Дагсвязьинформ" проголосовал за объединение
Morgan Stanley дал добро
Радионечистоты
Равнение на "Связьинвест"
"Сибирьтелеком" согласен на все
"Ростелеком" попробовал отечественное
"Связьинвест" обновит сотовые бренды
Игорь Щеголев в Обнинске оценил работу опытной зоны "ЦентрТелекома"
Минкомсвязи не против обмена
Дисконт "Связьинвеста"
В ОАО "Связьинвест" вступает в силу положение об инсайде
Условия обмена озвучат в апреле
Хронология событий в рамках реорганизации холдинга "Связьинвест"