Эксперт: новые точки роста "Билайна" - в экосистеме

Показатель EBITDA увеличился на 2,2% год к году и составил 26,2 млрд руб., что обусловлено в первую очередь ростом показателей сервисной выручки, а также увеличением продаж абонентского оборудования, что отчасти компенсировало рост затрат на содержание и эксплуатацию сети и коммерческих расходов.

Рост сервисной выручки в мобильном сегменте составил 1,6% и достиг 52,2 млрд руб. Продолжился рост выручки в фиксированном сегменте "Билайна" (8,6% и 10 млрд руб.). Улучшение показателей сервисной выручки в мобильном сегменте во многом связано с успешным распространением 4G-сервисов среди абонентской базы "Билайна". Абонентская база клиентов ШПД увеличилась на 7% год к году.

Абонентская база "Билайна" выросла на 0,6% год к году во II квартале 2021 г., что обусловлено рядом инициатив, среди которых ускорившееся строительство сети, клиентоцентричные продуктовые предложения и защита клиентов от некачественных контентных сервисов.

CAPEX за вычетом лицензий составил 22 млрд руб. Соотношение капитальных затрат к выручке (показатель CAPEX Intensity) составило 29,3%, что отражает по-прежнему высокий уровень инвестиций в развитие сети во II квартале 2021 г.

Аналитик ГК "Финам" Леонид Делицын оценивает "ВымпелКом" и VEON гораздо позитивнее, чем раньше, и акция VEON подорожала до $2,09.

"К сожалению, в силу высоких темпов прироста МТС, и особенно "ВымпелКома", очевидно, что отставание от них (по выручке) не может быть преодолено. При этом улучшение качества услуг принципиально проблему не решает. У нас нет монополиста с плохим качеством услуг, на фоне которого менее крупные операторы могли бы отстроиться по этому фактору. Точкой роста сейчас, по-видимому, может быть только вхождение в экосистему, например, при крупном банке. Однако для VEON более вероятен глобальный партнер, у них в России нет сильных позиций", - считает Леонид Делицын.

Аналитик "Фридом Финанса" Евгений Миронюк отмечает, что выручка "ВымпелКома" опять вернулась к росту (на 6,2% год к году). Тем не менее рост EBITDA крайне слабый, на 2,2% год к году - до 26,29 млрд руб. Долгосрочной тенденции роста показателей не прослеживается.

Евгений Миронюк подчеркивает, что компания уже традиционно отчитывается о высоком уровне капитальных затрат (+22,4% во II квартале год к году) до 22,07 млрд руб. Вероятно, на текущем этапе "Билайн" обладает необходимыми собственными и заемными средствами для того, чтобы уйти от относительно дорогого аутсорсинга технических функций аренды, строительства сети, а также эксплуатации ключевых компонентов инфраструктуры и др.

Ранее аутсорсинг позволил сократить финансовые затраты, приходящиеся на этап модернизации сети. Сейчас же, инвестируя в объединение ключевых технических функций, компания может дополнительно увеличить эффективность внутренних операций, избавиться от зависимости в технических решениях, которые ранее обслуживались вендорами Huawei и Nokia. Текущее соотношение капитальных затрат к выручке существенное (29,3%). Евгений Миронюк ожидает, что инвестиции в развитие будут сохраняться на высоком уровне.

Наиболее важным стал рост выручки направления Big Data и AdTech на 60% год к году. Как считает Евгений Миронюк, это станет долгосрочным драйвером роста компании.