В фокусе / сентябрь 2025
Отчеты

КИФА выпустила отчет эмитента эмиссионных ценных бумаг за 6 мес. 2025 г.

© ComNews
25.09.2025

ПАО "КИФА" (бренд — "КИФА") – оператор одноименной B2B-платформы цифровой торговли между Россией и Китаем — опубликовало отчет эмитента эмиссионных ценных бумаг за шесть месяцев 2025 г.

Основания возникновения у Эмитента обязанности осуществлять раскрытие информации в форме отчета эмитента:

  • в отношении ценных бумаг Эмитента осуществлена регистрация проспекта ценных бумаг;
  • Эмитент является публичным акционерным обществом.

В отчете эмитента содержится промежуточная сокращенная консолидированная финансовая отчетность ПАО "КИФА" и его дочерних организаций за 6 месяцев 2025 года.

КИФА является Группой компаний и проходит аудит консолидированных финансовых результатов в связи с созданием:

  • в Китае 28.12.2023 года дочерней компании — ООО "Международная торговая компания КИФА (Шэньян)", являющейся оператором экспортного направления платформы КИФА в провинции Ляонин (доля ПАО "КИФА" в уставном капитале дочерней компании составляет 70%);
  • в России 27.06.2024 года дочерней компании — ООО КИФА "Капитал", являющейся администратором опционной программы ПАО "КИФА" (доля ПАО "КИФА" в уставном капитале дочерней компании составляет 99%).

Отчет эмитента содержит информацию о ПАО "КИФА" и его дочерних организациях, акционерах, направлениях деятельности, финансовых и операционных результатах как Группы компаний, перспективах развития, а также стратегии платформы КИФА как трансграничного мультифункционального цифрового сервиса в сегменте В2В.

Ключевые финансовые и операционные результаты за 6 месяцев 2025 года:

  • Торговый оборот (GMV). По итогам 1 полугодия 2025 года оборот платформы составил 5,3 млрд руб. и вырос по сравнению с 1 полугодием 2024 года на 37,9%. Сохранение положительной динамики в росте торгового оборота свидетельствует об устойчивости бизнеса и возрастающей популярности платформы. Поскольку с 1 января 2025 года произошел окончательный переход на прямые поставки из КНР по всем группам товаров, в 1 полугодии 2025 года доля трансграничного оборота составила 99,1% (75,7% в 1 полугодии 2024 года). Такой переход позволяет пользователям платформы получить прямой доступ к производителям товаров и конкурентоспособные цены.

  • Выручка. В целом в течение анализируемых периодов (6 месяцев 2024 года и 6 месяцев 2025 года) наблюдается выраженная тенденция к росту выручки. По результатам 6 месяцев 2025 года выручка выросла на 37,7% к 6 месяцам 2024 года, достигнув 4,6 млрд руб. Выручка продолжила расти за счет продолжающегося развития сервиса "Private-Trade" и принятой в Группе стратегии расширения товарных категорий. В 2025 году КИФА наблюдает восстановление покупательского спроса после некоторого замедления в 2024 году в связи с ограничениями, наложенными на банковские транзакции по внешнеэкономическим расчетам.

  • EBITDA. КИФА считает приоритетным положительное значение EBITDA с постепенным ростом абсолютных показателей за счет увеличения оборота и оптимизации расходов. На 30 июня 2025 года показатель EBITDA Группы составил 65,8 млн руб. и вырос на 6,5% по отношению к аналогичному периоду 2024 года. На показатель EBITDA Группы наибольшее влияние оказывает показатель прибыли до налогообложения, на значение которого влияют маржинальность продаж, курсовые разницы, прибыли и убытки от обесценения финансовых активов, а также коммерческие и административные расходы. В 1 полугодии 2025 года абсолютное значение прибыли до налогообложения снизилось на 10,2 млн руб. по сравнению с 1 полугодием 2024 года, при этом маржинальность продаж (отношение валовой прибыли к выручке) имеет сопоставимые значения 7,98% в 2025 году и 7,86% в 2024 году. Коммерческие и административные расходы в 1 полугодии 2025 года по отношению к выручке выросли до 7,2%, в 1 полугодии 2024 г. показатель составлял 5,9%. Рост расходов произошел практически по всем статьям: расходы по оплате труда выросли в 1,8 раз, расходы на продажу товаров через маркетплейсы выросли в 2,5 раза. Однако наибольший рост расходов произошел в части расходов на поддержку и обслуживание сайта – в 3,4 раза. КИФА активно модернизирует программный продукт и автоматизирует процессы обслуживания покупателей и поставщиков через личные кабинеты. В 1 полугодии 2025 года КИФА продолжила плановую работу по переводу всех договоров с покупателями в валюту юань, что позволило получить внереализационный доход от курсовых разниц в сумме 123,6 млн рублей, что значительно повлияло на показатель прибыли до налогообложения.

  • Рентабельность по EBITDA (EBITDA margin). В течение 2023-2024 гг. значения показателя были подвержены колебаниям (от 1,5% в 2023 г. до 0,3% в 2024 г.), что в целом характерно для текущего состояния рынка. В 1 полугодии 2025 года рентабельность по EBITDA составила 1,4%, то есть КИФА практически восстановила значения 2023 года. Активное развитие и расширение бизнеса требует от Группы существенных затрат на первоначальном этапе, что находит отражение в значениях рентабельности. КИФА рассчитывает, что дальнейшая оптимизация и контроль расходов приведут к увеличению показателя и росту эффективности Группы.

  • Чистая прибыль. В 1 полугодии 2025 года чистая прибыль уменьшилась в абсолютном выражении в 3,1 раза: с 39,1 млн руб. в 1 полугодии 2024 г. до 12,5 млн руб., при этом 21,5 млн руб. составляют убытки от курсовых разниц при пересчете отчетности дочерней компании. Чистая прибыль, приходящаяся на ПАО "КИФА", снизилась незначительно – 43,0 млн руб. в 1 полугодии 2024 года и 37,7 млн руб. в 1 полугодии 2025 года.

  • Чистый операционный денежный поток. Показатель "Чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности", принял на 30 июня 2025 года отрицательное значение. Это связано с тем, что КИФА предоставляет отсрочки покупателям по оплате товара в части таможенных платежей и стоимости доставки, что увеличивает дебиторскую задолженность. Отсрочки предоставляются до момента передачи товаров покупателям, то есть являются краткосрочными.

  • Свободный денежный поток (FCF). Свободный денежный поток Группы в 1 полугодии 2025 г. принял отрицательное значение. Для обеспечения исполнения обязательств по договорам с покупателями ПАО "КИФА" в 1 полугодии 2025 года привлекло банковский кредит от АО "Альфа-Банк", на 30 июня 2025 года задолженность составила 150 млн руб., что покрывает отрицательное значение свободного денежного потока.

  • Чистый долг. Чистый долг на 30 июня 2025 года составил 177,6 млн руб. Показатель "Отношения чистого долга к EBITDA" на 30 июня 2025 года равен 2,7, КИФА считает для себя приоритетным снизить данный показатель до 1,5. Для этого утверждена программа кредитования покупателей, предусматривающая предоставление отсрочки по оплате под проценты, внедрена система контроля за дебиторской задолженностью и проводится работа по оптимизации расходов.

  • Рентабельность капитала (ROE). Собственный капитал составил 286,7 млн руб. на 30 июня 2025 г. (285,5 млн руб. на 30 июня 2024 г.), его рост за этот период составил 0,4%. При этом наблюдается тенденция к снижению значений показателя рентабельности капитала за счет увеличения накопленной прибыли в составе собственного капитала. Так, в 1 полугодии 2025 г. по сравнению с 2024 г. рентабельность капитала снизилась на 9,3 процентных пункта до 4,4. Тем не менее, значения показателя оставались высокими, что свидетельствует об эффективном использовании собственного капитала Группы.

В целом анализ динамики изменения финансовых и операционных показателей Группы за расстраиваемый период свидетельствует о положительных результатах деятельности Группы, ее прибыльности, рентабельности, финансовой стабильности и устойчивости. Деятельность Группы, ее высокая деловая активность и благоприятные перспективы развития в сложившихся условиях открывают большие возможности для роста и позволят в будущем достичь еще более значимых результатов.

"Касательно финансовых и операционных результатов — в 1 полугодии 2025 года деятельность КИФА остается прибыльной, как и на протяжении предыдущих пяти лет. В 1 полугодии 2025 года, согласно консолидированной финансовой отчетности по МСФО, выручка КИФА выросла на 37,7% по сравнению с 1 полугодием 2024 года и составила 4,6 млрд руб. Стабильный рост торгового оборота и выручки обеспечен существенным расширением ассортимента товаров, а также развитием сервиса "Private-Trade", который был запущен КИФА в 2021 году. Операционная прибыль составила 75,9 млн руб. и по отношению к 1 полугодию 2024 года выросла на 9,9 млн рублей. Рост показателя произошел в основном за счет проводимой КИФА работы по хеджированию курсовых рисков, доходы от курсовых разниц составили 123,5 млн рублей (20,9 млн. рублей в 1 полугодии 2024 года). Собственный капитал, приходящийся на акционеров материнской компании, вырос на 22,6 млн руб. за счет чистой прибыли и составил 263,4 млн руб. Совокупный доход за 1 полугодие 2025 года, приходящийся на акционеров материнской компании, составил 22,6 млн рублей.

Этот показатель снизился на 17,9 млн руб. по отношению к аналогичному периоду 2024 года, что связано с значительным увеличением финансовых расходов, связанных с выплатой процентов по биржевым облигациям и банковским кредитам. Маржинальность проданных товаров в 1 полугодии 2025 года сопоставима с показателями 1 полугодия 2024 года и составляет 8%. Выручка выросла по всем основным категориям товаров, но самый значительный рост показала категория "Спецтехника, оборудование и запасные части", где выручка выросла в 74 раза до 56,1 млн рублей", — отметила генеральный директор ПАО "КИФА" Ли Сюфэн.

Напомним, в настоящее время в обращении находятся два выпуска облигаций ПАО "КИФА":

  • дебютный выпуск биржевых облигаций серии 001Р-01 в рублях (от июня 2023 года, объем эмиссии – 200 млн рублей, сроком на 3 года, купон – 14,5%, выплачивается ежеквартально);

  • выпуск биржевых облигаций серии БО-01 в юанях (от сентября 2025 года, объем эмиссии – 50 млн юаней, сроком на 2 года, купон – 14,5%, выплачивается ежемесячно).

Цель размещения облигаций – финансирование цепей поставок для клиентов платформы (предоставление отсрочки платежа от покупателей поставщикам).

С дебютного выпуска облигаций КИФА зарекомендовала себя как надежный эмитент, своевременно и в полном объеме выполняющий все свои обязательства перед держателями облигаций, в том числе в рамках раскрытия нефинансовой отчетности, чтобы донести до текущих и потенциальных держателей наших ценных бумаг полноценный объем данных, которые помогут им принимать взвешенные инвестиционные решения.

О финансовой устойчивости и кредитоспособности компании также свидетельствуют кредитные рейтинги, которые ежегодно повышаются. В мае 2024 года Национальное рейтинговое агентство (НРА) досрочно повысило кредитный рейтинг ПАО "КИФА" до уровня "ВВВ|ru|", прогноз "Стабильный", а в мае 2025 года подтвердило рейтинг на уровне "ВВВ|ru|", прогноз "Стабильный".

Новости из связанных рубрик