Точка зрения / сентябрь 2002
Управляющий директор "Гамма Групп" Тимур Хусаинов и генеральный директор "РТК-Лизинг" Павел Каплунов

Юрий Хнычкин
Источник: "Компания"
23.09.2002

Год назад в составе акционеров одной из крупнейших российских лизинговых компаний "РТК-Лизинг" произошли изменения: консорциум, возглавляемый инвестиционным банком "Гамма Групп", приобрел 70% акций "РТК-Лизинг". За прошедшие 12 месяцев партнеры успели стать главными действующими лицами в беспрецедентной для отечественного телекоммуникационного рынка сделке по покупке группы компаний RTDC, а теперь заявляют о создании стратегического альянса на базе всех имеющихся активов.

Об этом в интервью рассказывают управляющий директор, старший партнер "Гамма Групп" Тимур Хусаинов и генеральный директор "РТК-Лизинг" Павел Каплунов.

Когда в сентябре 2001 года была обнародована новая программа стратегического развития "РТК-Лизинг", много говорилось об обязательствах, взятых на себя партнерами консорциума. Что удалось сделать за год?

Павел Каплунов: Консорциум действительно брал на себя довольно серьезные обязательства. Напомню, речь, в частности, шла об увеличении в течение трех лет портфеля лизинговых проектов на 330 млн долларов и привлечении еще 70 млн долларов в виде инвестиций. К текущему моменту, то есть спустя всего лишь год, портфель заказов "РТК-Лизинг" уже пополнился на 128 млн долларов. Львиная доля этой суммы приходится на сотрудничество с предприятиями, входящими в состав ОАО "Связьинвест". Это 96 млн долларов. Еще 24 млн долларов - проекты с "Мегафоном" плюс инвестиции в размере 4 млн долларов в "РТКомм.ру". Кроме того, запущены новые для нашей компании ритейловые проекты: автолизинг и IТ-лизинг, в которые будет вложено до 10 млн долларов . До конца нынешнего года мы планируем завершить еще несколько проектов, которые оцениваются примерно в 25 млн долларов. Общая сумма привлеченных кредитов превысила 160 млндолларов.

Помнится, консорциум также гарантировал сохранение большинства мест в совете директоров "РТК-Лизинг" бывшему основному акционеру компании - "Ростелекому"?

П.К.: "Ростелекому", как и раньше, принадлежат 27% акций "РТК-Лизинг" и большинство мест в совете директоров.

А что вы можете сказать по поводу приобретения новых активов? Например, не совсем понятная покупка Русского индустриального банка? Или совершенно неожиданная сделка по RTDC?

П.К.: Эти приобретения могут показаться непонятными только на первый взгляд. На деле же все наши последние покупки четко укладываются в схему создания и развития нового стратегического альянса компаний.

Вы хотите сказать, что "Гамма Групп" и "РТК-Лизинг" уже можно называть стратегическими партнерами?

Тимур Хусаинов: Более того, это стратегическое партнерство совершенно логичным образом перетекает в альянс. Хочу сразу подчеркнуть: речь не идет о слиянии или объединении юридических лиц. Мы выстраиваем принципиально новую для нас систему совместного бизнеса, подразумевающую более чем тесные партнерские отношения. И в этом смысле приобретение банка и RTDC выглядит абсолютно обоснованным.

И что будет представлять собой система совместного бизнеса?

Т.Х.: Продвижение на рынке совершенно новых для нас кросс-продуктов - их можно назвать сплавом инвестиционно-банковских, консалтинговых и финансовых услуг. Под флагом корпоративных финансов, если можно так выразиться, мы объединяем опыт, возможности и клиентскую базу различных компаний и придаем нашим услугам комплексный характер. "РТК-Лизинг" - это анализ проектов, привлечение финансирования, структурирование бизнес-процессов; "Гамма Групп" -весь набор инвестиционно-банковских услуг; RTDC - работа и формате института прямых инвестиций и управление активами; наконец, Русский индустриальный банк-услуги коммерческого банка. Фактически применяется принцип "одного окна", когда клиенту, нуждающемуся в комплексных услугах, достаточно одного-единственного обращения к подрядчику.

Вы намерены ограничиться только внутренним финансовым рынком?

Т.Х.: До тех пор, пока ситуация на международных финансовых рынках не стабилизируется. Согласитесь, сегодня не самое удачное для российских компаний время выходить на ведущие фондовые площадки. Финансовый центр мира - США испытывают серьезные проблемы. Недавнее ужесточение требований по раскрытию информации, к которому большинство наших эмитентов просто не готовы, лишь усугубляет положение. Я думаю, что в ближайшее время мы не увидим сколько-нибудь заметного роста объемов размещения бумаг российских предприятий и их производных ни на американском, ни на европейских рынках. Если же говорить о наиболее близком нам секторе, то все эти обстоятельства, к несчастью для предприятий связи, накладываются на потерю доверия инвесторов к телекоммуникационным проектам, ставшую очевидной в последние два года. Объем IPO в мировой телекоммуникационной отрасли снизился в 2001 году по сравнению с 2000 годом в три с половиной раза. А это означает, что сегодня на первый план выходят внутренние источники инвестиций.

П.К.: Кстати, в качестве иллюстрации вышесказанного могу уточнить, что в текущем году для финансирования лизинговых программ мы привлекли ряд кредитов Сбербанка, в том числе 30 млн долларов, на финансирование лизинговых программ "Мегафона" и 4 млрд руб. на централизованные закупки телекоммуникационного оборудования для предприятий "Связьинвеста". То есть наиболее реальным источником финансирования для наших проектов сегодня является внутренний финансовый рынок.

Планирует ли ваш альянс работать на рынке облигаций?

П.К.: Большинство компаний связи либо уже размещают облигации, либо всерьез задумываются над этим. Число эмитентов растет, и уверен, что в ближайшее время мы станем свидетелями серьезной конкуренции в этом сегменте рынка. Нам с "Гамма Групп" эта сфера кажется весьма привлекательной. У нас наработаны, извините за тавтологию, устойчивые связи с предприятиями связи, и поэтому мы ждем заметных результатов от нашего объединения и на этом направлении работы. Здесь, кстати, и пригодится купленный нами Русский индустриальный банк, который может оказывать услуги по выпуску облигаций и поддержанию их вторичного рынка.

Приобретение RTDC произвело изрядный шум на рынке. Как вы оцениваете полученные активы?

Т.Х.: Вообще многие считают, что эта сделка по таким параметрам, как сроки осуществления и цена, является исключительной. В рамках RTDC приобретены довольно интересные активы. Я бы выделил "Нижегородскую сотовую связь" - компанию, развивающуюся очень динамично. С другой стороны, не все так безоблачно. В момент сделки холдинговая компания находилась на грани банкротства. Потребовалось провести полный анализ, глубокую ревизию активов. Структура собственности такова, что практически во всех региональных компаниях существует паритетное деление долей между RTDC и местным партнером - областной "Электросвязью". Велик географический разброс компаний. Операторы владеют лицензиями на разные стандарты: у кого-то NMT-450, у кого-то GSM 900/1800.

Каковы будут ваши дальнейшие действия в отношении приобретенных активов?

П.К.: Ни для кого не является секретом то, что часть активов RTDC будет продана дочерним предприятиям "Связьинвеста". К сделкам, которые готовятся сейчас, будут привлечены авторитетные финансовые советники, пакеты будут проданы по рыночной цене - таково условие всех участников процесса, в том числе и "Связь-инвеста". В первую очередь речь идет о "Вестелкоме", "НСС","Байкалвесткоме", "Енисейтелекоме".

Когда планируется завершение этих сделок?

Т.Х.: Мы ожидаем, что в начале следующего года эти сделки будут закрыты.

В начале нашей беседы вы уже говорили о резком увеличении лизингового портфеля, которого вам удалось добиться за минувший год. Вы можете рассказать об этом подробнее?

П.К.: Самый большой из реализованных нами проектов - программа централизованного приобретения оборудования для "Связьинвеста". В 2002 году "Связьинвест" впервые централизовал закупки типового коммутационного оборудования для всех операторов. Сбербанк открыл под этот проект кредитную линию на 4 млрд руб., еще 800 млн руб. профинансировал "РТК-Лизинг". До конца года программа будет выполнена. Также в рамках сотрудничества со "Связьинвестом" реализуется проект с "Центральным телеграфом" стоимостью в 10 млн долларов .Еще один наш крупный клиент - "Мегафон" разворачивает строительство сети в Санкт-Петербурге и регионах. Общая стоимость программы - 45 млн долларов, из которых 15 млн долларов - вклад "РТК-Лизинг".Кроме того, мы продолжаем финансирование нашего первого венчурного проекта "РТКомм.ру". Из стадии start up эта компания вышла на уровень одного из крупнейших федеральных провайдеров. Ожидаемый доход "РТКомм.ру" в этом году составит 24 млн долларов . В текущем году мы вложили в "РТКомм.ру" 4 млн долларов , еще 6 млн долларов будут инвестированы до конца четвертого квартала.Еще один венчурный проект - автолизинг. Мы купили лизинговую компанию "Нау-Тур" и сейчас развиваем ритейловые проекты по автофинансированию. К разработке модели бизнеса была привлечена консалтинговая компания McKinsey. В итоге получился абсолютно новый ритейловый проект, который уже заработал: на сегодня в лизинг клиентам сдано более 50 автомашин.В отдельное направление - на базе компании "Интехлизинг" - выделяются реализация, финансирование и управление проектами в сфере IT.

ТМТ-отрасль по-прежнему будет оставаться приоритетной для вашего альянса?

Т.Х.: Я бы немного сместил акцент: не приоритетной, а одной из основных. Дальнейшее развитие подразумевает не только выход альянса в новые для нас сегменты рынка, но и отраслевую диверсификацию клиентской базы.

***
Тимур Хусаинов
Родился в 1971 г. Окончил МГИМО МИД РФ, школу права Университета Миннесоты (США) и факультет права Копенгагенского университета (Дания). Работал управляющим директором инвестиционной компании "Альянс Капитал", директором, партнером инвестиционного банка Арах Partners&Co.
С 2000 г. - управляющий директор, старший партнер инвестиционного банка "Гамма Групп"

***
Павел Каплунов
Родился в 1960 г. 1982 г. - окончил МТУСИ
1985 г. - защитил кандидатскую диссертацию. С 1986 г. работал на различных должностях в Центральном НИИ связи и других организациях, занимаясь разработкой, организацией производства и сбытом аппаратуры связи. С 1996 г. - генеральный директор компании "РТК-Лизинг"

***
"РТК-ЛИЗИНГ"
ОАО "РТК-Лизинг" создано в 1996 г. как дочерняя структура "Ростелекома". Состав акционеров после проведения дополнительной эмиссии в сентябре 2001 г.: ОАО "Ростелеком" (27%), НП "Центр исследования проблем развития телекоммуникаций" (3%), ЗАО "Северо-Западный Телекомбанк" (19%), ЗАО "Русский Индустриальный Банк" (16%), ЗАО "Гамма Капитал" (6%), ЗАО "Гамма-Инвест" (10%), ЗАО "КФП-Финанс" (16%), НПФ "Ростелеком-Гарантия" (3%). Компания в сентябре 1996 г. в числе первых в России получила лицензию на осуществление лизинговой деятельности. Основной профиль: предоставление лизинговых услуг предприятиям связи

***
"ГАММА ГРУПП"
"Гамма Групп" - российский инвестиционный банк, созданный в июле 2000 г. В состав банка входят санкт-петербургские компании "Гамма-Инвест" и "Гамма Капитал", работающие с середины 1990-х годов и приобретенные "Гамма Групп" в 2000 г. Оказывает широкий спектр услуг в сфере корпоративных финансов, торговли ценными бумагами и управления активами. В числе клиентов "Гамма Групп" -"Связьинвест", "Ростелеком", "Телекоминвест", "Международный аэропорт Шереметьево", "Нижегородсвязьинформ", "Росинтер", "Энергомашкорпорация", "Лентелефонстрой", правительство Республики Коми, "Балтика" и др. С конца 2000 г. "Гамма Групп" является финансовым консультантом процесса объединения 11 региональных операторов связи Поволжья в рамках проводимой реорганизации "Связьинвеста". "Гамма Групп" также являлся финансовым консультантом ряда дочерних компаний "Связьинвеста" при реализации программ выпуска ADR.В сентябре 2001 г. консорциум инвесторов, возглавляемый "Гамма Групп", приобрел 70% акций "РТК-Лизинг". В апреле 2002 г. завершена сделка по приобретению "РТК-Лизинг" группы компаний RTDC, работавших ранее в России под торговой маркой "Индиго". Финансовым консультантом сделки выступила "Гамма Групп".