Selectel разместит облигации на 5 млрд руб. для рефинансирования и инвестиций
АО "Селектел" (Selectel) объявило о планах по размещению нового выпуска облигаций объемом 5 млрд руб. Срок обращения составит три года, ставка купона - фиксированная. Ориентир по доходности - не выше значения кривой бескупонной доходности (КБД) Московской биржи на сроке три года плюс премия 235 базисных пунктов. Выплаты купона будут производиться каждые 30 дней. Сбор книги заявок запланирован на 8 июля 2026 г.
По итогам I квартала 2026 г. выручка Selectel составила 5 млрд руб., рентабельность скорректированной EBITDA превысила 50%. По итогам 2025 г. выручка компании достигла 18,3 млрд руб., показав рост на 39% год к году. Скорректированная EBITDA выросла на 38% до 9,7 млрд руб., рентабельность по скорр. EBITDA - 53%. Отношение чистого долга к скорр. EBITDA LTM на 31 марта 2026 г. составило 1,8х.
Компания имеет подтвержденные рейтинги кредитоспособности: А+(RU) от "АКРА" и ruAA- от "Эксперт РА" со стабильным прогнозом.
Selectel планирует провести онлайн-презентацию для инвесторов на площадке Московской биржи 2 июля 2026 г. Агентом по размещению выступит ИК "Табула Раса".
Операционный директор Selectel Владимир Дергачев подтвердил, что 3 млрд руб. привлеченных средств пойдут на рефинансирование третьего выпуска облигаций, срок погашения которого наступит в августе, остальная часть - на финансирование инвестиционной программы. "Основные направления инвестиций - это закупка серверного оборудования и развитие площадок ЦОД. Масштабирование инфраструктуры позволяет обеспечивать спрос со стороны клиентов, которые продолжают наращивать потребление облачной инфраструктуры, в том числе специализированных решений, под проекты в сфере искусственного интеллекта (ИИ). Мы видим стабильный интерес инвесторов к нашим выпускам облигаций. Selectel успешно разместил семь траншей общим объемом на 30 млрд руб., новый выпуск - восьмой по счету для компании. Мы стараемся предложить рынку справедливые условия, соответствующие рыночной конъюнктуре и интересам инвесторов, что, по нашему опыту, обеспечивает устойчивый спрос".
Директор по связям с инвесторами ПАО "Софтлайн" Александра Мельникова рассказала, что компания тоже использует такие инструменты: "В феврале 2026 г. мы разместили облигационный займ на 6,6 млрд руб. Изначальный объем размещения предполагался на уровне 3 млрд руб., но за счет повышенного спроса со стороны инвесторов нам удалось повысить размещаемый объем более чем вдвое и несколько раз снизить ставку, которая в итоге составила 19,5% годовых. Подробную структуру кредитного портфеля компании мы традиционно раскрываем в аудированной финансовой отчетности каждые полгода. Ближайшая аудированная отчетность за 6 мес. 2026 г. ожидается в августе".
Ведущий аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова отметила, что если у АО "Селектел" высокий уровень кредитных рейтингов, то кредитное качество эмитента - высокое: "Показатель отношения чистого долга к EBITDA на уровне 1,8х для отрасли телекоммуникаций - вполне нормальное. У более крупных эмитентов, которые нередко финансируют инвестпроекты за счет выпусков облигаций, этот показатель находится на уровне 1,6-2,5х, что не мешает размещать им новые выпуски облигаций и при этом аккуратно обслуживать существующую задолженность. После размещения нового выпуска на 5 млрд руб. показатель отношения чистого долга к EBITDA может немного возрасти - до 1,9х, но существенно не ухудшит финансового состояния эмитента, тем более, что за счет размещения новых облигаций часть старых долгов будет погашена. По этой же причине сложно будет ожидать, что новый выпуск, увеличив предложение бумаг, обвалит их цены, так как частично новый выпуск облигаций сможет досрочно погасить некоторые старые выпуски, и в целом предложение бумаг эмитентом не изменится".
Что касается премии в 235 базисных пунктов к кривой бескупонной доходности, то, по мнению финансиста Кирилла Кучинского, она выглядит справедливой для эмитента такого качества: "Более того, у Selectel уже есть история размещений, в рамках которых итоговая доходность оказывалась несколько ниже первоначальных ориентиров благодаря высокому спросу инвесторов. Поэтому я не исключаю, что и в этот раз книга заявок может быть собрана уверенно. Существенного влияния на вторичный рынок действующих выпусков я также не ожидаю. Объем размещения в 5 млрд руб. по меркам российского облигационного рынка не выглядит значительным, особенно с учетом того, что бумаги Selectel уже хорошо знакомы инвесторам. Скорее новый выпуск расширит линейку инструментов компании, чем создаст избыточное предложение в сегменте. Объем размещения скромен для того, чтобы создать какое-то видимое влияние на рынок. В целом, я бы охарактеризовал этот выпуск как защитную историю с умеренным уровнем риска и доходностью, которая соответствует текущему кредитному качеству эмитента".
Заместитель директора управления продуктов и технологий ООО "Е-Флопс" (E-Flops) Филипп Моднов отметил, что практика работы с институциональными инвесторами показала, что их вход в вычислительное оборудование (для co-location или блокчейн-операций на иных площадках) никак не зависел от статуса и резидентства самой компании - всех интересовали цены, а не частный случай наличия отдельно взятой льготы.
"Что касается расширения инвестпрограммы Selectel и размещения облигаций, то это похвально. Хотя в рамках вычислительной техники суммы невелики, они сопоставимы со стоимостью строительства 5 МВт ЦОДа без серверов, что совсем немного в относительных значениях, или примерно 2-3 тыс. серверов для виртуализации, или полторы сотни мощных серверов для ИИ", - объяснил Филипп Моднов.
