Рейтинг рублевых займов

Ирина Глухова
© ComNews
06.08.2003

Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's присвоило кредитные рейтинги рублевым облигационным займам ОАО "Северо-Западный Телеком" и ОАО "ЦентрТелеком".

Выпуску приоритетных необеспеченных облигаций "Северо-Западного Телекома" (СЗТ) на сумму 1,5 млрд рублей агентство Standard & Poor's присвоило кредитный рейтинг "ruBBB" по российской шкале. Этот облигационный займ оператор запланировал осуществить в III квартале текущего года. Облигации предусматривают погашение через четыре года, а также возможность досрочного погашения через два  года после даты размещения.

СЗТ планирует направить средства, полученные от размещения облигационного займа, на финансирование проектов, которые предусмотрены инвестиционным планом. Кроме того, размещение облигаций  позволит СЗТ снизить расходы на обслуживание задолженности по ранее привлеченным средствам. "Несмотря на возможность досрочного предъявления облигаций к погашению, ожидаемое размещение четырехлетних облигаций должно позволить "Северо-Западному Телекому" улучшить структуру погашения совокупного долга и уменьшить риски рефинансирования относительно высокого уровня краткосрочных обязательств", - считает аналитик Standard & Poor's Павел Кочанов.

Генеральный директор ОАО "Северо-Западный Телеком" Александр Сысоев отмечает, что присвоение кредитного рейтинга размещаемым ценным бумагам - это общепринятая на Западе практика, когда эмитент на основании оценок  независимого рейтингового агентства  открыто сообщает потенциальным инвесторам о своем финансовом состоянии и способности обслуживать свои обязательства.

Компания Standard & Poor's присвоила рейтинг "ruВВ+" приоритетному необеспеченному рублевому выпуску облигаций "ЦентрТелекома" на сумму 2 млрд рублей со сроком погашения в 2006 г., а также двум предыдущим выпускам приоритетных необеспеченных облигаций по 600 млн рублей каждый со сроком погашения в ноябре 2003 г. и апреле 2005 г. соответственно.
"Предполагаемый выпуск облигаций является частью финансового плана на 2003 г., который позволит обеспечить финансирование краткосрочных обязательств, капитальных вложений и улучшение структуры погашения долга", - говорит аналитик Standard & Poor's Павел Кочанов.

В агентстве считают, что сдерживающее влияние на уровень рейтингов "ЦентрТелекома" оказывают агрессивная инвестиционная политика и растущая долговая нагрузка. Также кредитоспособность компании "подвержена негативному влиянию сохраняющегося риска рефинансирования и несбалансированной структуры регулируемых тарифов". Кроме того, инвестиционная политика компании предполагает масштабные капитальные вложения в модернизацию сети и расширение возможностей для оказания новых услуг. В частности "ЦентрТелеком" уже объявил о консолидации своих активов в области мобильной связи для оказания услуг в стандарте CDMA-450, что может потребовать дополнительных заимствований.